МНЕНИЕ: Число дефолтов по облигациям в 2026 году может удвоиться из-за дорогого рефинансирования — Известия

Российские компании по итогам 2026 года могут допустить около 48 задержек и невыплат по облигациям, в 2 раза больше г/г. Уже в I полугодии зафиксирован 21 технический дефолт против 24 случаев за весь 2025 год.

Главной причиной стало длительное сохранение высоких ставок. В 2023–2024 годах компании активно выпускали короткие облигации и бумаги с плавающим купоном, рассчитывая позднее рефинансировать задолженность дешевле. Однако даже после снижения ключевой ставки до 14% стоимость новых займов для рискованных эмитентов остается высокой и достигает 18–25%.

Во II полугодии давление усилится: бизнесу предстоит погасить облигации примерно на 2,4 трлн руб., в 2 раза больше г/г. Дополнительные риски создают рост расходов на зарплаты, логистику и тарифы, снижение прибыли, неплатежи контрагентов, налоговые доначисления и блокировки счетов.

Наиболее уязвимы небольшие компании и эмитенты высокодоходных облигаций. В зоне повышенного риска находятся девелоперы, лизинговые компании, ритейлеры, логистические и транспортные предприятия, операторы АЗС и сельскохозяйственный бизнес.