МНЕНИЕ: Мы ожидаем в 2026 г. дальнейшего роста оборота Озона темпами выше рыночных при улучшении рентабельности — БКС Мир инвестиций

Оборот Озона второй квартал подряд превышает собственный прогноз компании на 2026 год в диапазоне 25–30%, однако менеджмент пока не обновляет этот прогноз из-за макроэкономической неопределенности и рисков для инфраструктуры.

Фактические результаты квартала превзошли прогнозы аналитиков: по обороту (GMV) — на 7%, по выручке и EBITDA — на 8%, по чистой прибыли — на 17%.

Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции, ожидая в 2026 году роста оборота выше рыночного при улучшении рентабельности. Текущий мультипликатор 3,2х EV/EBITDA по прогнозу на 2026 год считаем значительно ниже исторических 10х и очень низким для крупнейшего публичного e-commerce-игрока с быстрорастущим финтехом.

Дисконт в оценке связываем с опасениями рынка из-за атак на инфраструктуру и сбоев в логистике. Результаты по EBITDA дают основания для пересмотра нашего прогноза (200 млрд руб.) в сторону повышения.



Источник