МНЕНИЕ: Июльская инфляция составит ~0,7% м/м и 6,1–6,2% г/г. Устойчивый рост цен, если подтвердится, укажет на перенос издержек, что ограничит пространство для снижение ставки — Ренессанс Капитал

По данным Росстата, за период с 21 по 27 июля потребительские цены выросли на 0,04% н/н после роста на 0,17%, наблюдавшегося предыдущие две недели. По оценке Минэкономразвития, инфляция ускорилась до 5,9% г/г после 5,8% неделей ранее. Основной вклад в замедление недельного роста цен внесли волатильные компоненты. Цены на туристические услуги снизились на 4,19% н/н, в то время как рост цен на бензин замедлился до 0,56% н/н после 1,66% неделей ранее. Дополнительный сдерживающий вклад продолжило вносить сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию (-0,77% н/н). В «устойчивых» компонентах недельной корзины, по нашим оценкам, повышенные темпы роста цен сохраняются пятую неделю подряд. Продовольственные товары без плодоовощной продукции подорожали на 0,26% н/н, непродовольственные товары без бензина – на 0,08% н/н.

По нашей оценке, в июле рост потребительских цен составит порядка 0,7% м/м после 0,9% в июне (с поправкой на сезонность рост окажется ещё выше), а инфляция ускорится до 6,1–6,2% г/г. Повышенные темпы роста цен в «устойчивых» компонентах, если они подтвердятся данными по широкой потребительской корзине (Росстат опубликует месячные данные 12 августа), могут указывать на перенос возросших топливных и логистических издержек в цены более широкого перечня товаров. При прочих равных, это ограничивает пространство для снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.