МНЕНИЕ: Доходность длинных ОФЗ превысила 16% даже после снижения ключевой ставки до 14%. Главный риск для бюджета — не погашение долга, а рост расходов на его обслуживание и давление на госфинансы — Известия

Минфин приостановил аукционы ОФЗ после серии неудачных размещений. Рынок требует слишком высокую доходность, и ведомство не хочет занимать деньги на таких условиях. Доходность длинных гособлигаций сейчас превышает 16% годовых, несмотря на снижение ключевой ставки ЦБ до 14%. Инвесторы закладывают инфляционные риски, высокий бюджетный дефицит и неопределенность по дальнейшей политике ЦБ.

Главный риск для бюджета не в том, что государство не сможет погасить долг. Проблема в росте расходов на его обслуживание. Чем чаще Минфину придется размещать новые выпуски и рефинансировать старые долги под высокие ставки, тем больше бюджетных денег будет уходить на проценты.

Минфин может сократить объем размещений, перенести часть аукционов, активнее использовать флоатеры и короткие выпуски. Это позволит не фиксировать слишком дорогие долгосрочные займы.

Дальнейшая динамика рынка будет зависеть от устойчивого замедления инфляции, бюджетной политики и готовности ЦБ продолжать цикл снижения ключевой ставки.


Источник: iz.ru/2140805/2026-07-30/chto-proiskhodit-s-rynkom-ofz-i-smozhet-li-rossiia-obsluzhivat-dorogoi-gosdolg-razbor