МНЕНИЕ: Чистая прибыль Сбера по итогам 2кв26 увеличится на 19% г/г до 504 млрд руб. (RoE 24%), по итогам 1П26 на 18% г/г до 1 012 млрд руб. (RoE 24%) — Ренессанс Капитал

В среду (29 июля) Сбербанк опубликует финансовую отчетность за 1П26. Ранее компания уже раскрыла результаты за данный период по РПБУ.

В 2кв26 мы ожидаем рост кредитного портфеля на умеренные 1,4% кв/кв (3,8% с начала года), при этом рост корпоративного портфеля замедлится до 0,4% кв/кв, а рост розничного, напротив, ускорится до 3,1% кв/кв. Средства клиентов по итогам 2кв26 увеличатся на 1,8% кв/кв. В 2кв26 за счет более выраженного снижения стоимости фондирования мы ожидаем расширение чистой процентной маржи до 6,5% (в 1кв26 наблюдалась обратная тенденция). Это, наряду с ростом кредитного портфеля, обеспечит рост чистых процентных доходов в 2кв26 и 1П26 на 25% и 22% г/г соответственно. Стоимость риска в 2кв26 вырастет до 1,5% (1,4% за 1П26), что прежде всего связано с ростом данного показателя в корпоративном сегменте.

По нашим оценкам, чистая прибыль по итогам 2кв26 составит 504 млрд руб. (+19% г/г), что подразумевает рентабельность капитала (без учета бессрочных облигаций) на уровне 24%. Чистая прибыль по итогам 1П26 увеличится на 18% г/г до 1 012 млрд руб. при рентабельности капитала в те же 24%.