МНЕНИЕ: Deutsche Bank отмечает, что юань остается недооцененным к евро, и эта недооценка создает для Германии более острую проблему конкурентоспособности, чем для всей еврозоны

Стратег Deutsche Bank Шреяс Гопал отмечает, что юань остается недооцененным к евро, и эта недооценка создает для Германии более острую проблему конкурентоспособности, чем для всей еврозоны. По расчетам Гопала, справедливая стоимость юаня к евро ниже текущей на 15%, тогда как год назад разрыв составлял 20%; модели банка фиксируют более выраженную недооценку китайской валюты к гипотетической немецкой марке.

Канцлер Германии Фридрих Мерц в понедельник оценил недооценку юаня в 25% за последние годы и призвал к валютному диалогу с Китаем. Китайская таможня во вторник сообщила о рекордном профиците с ЕС и Германией в июне: дисбаланс с блоком вырос на 27% год к году, с Германией — более чем вдвое.

С начала года юань укрепился к евро на 6,2%, в прошлом месяце достигнув максимума с марта 2025 года, но все еще на 13% слабее пика 2022 года. В Deutsche Bank фиксируют небольшие признаки разворота в ухудшении торгового дефицита Германии с Китаем, связывая это с укреплением юаня, однако основная часть недооценки валюты, по мнению банка, сохраняется.

Народный банк Китая допустил умеренное укрепление юаня к доллару и установил фиксинг на максимуме с февраля 2023 года. Глобальный стратег Rabobank Майкл Эвери исключает возможность нового Плаза-соглашения в отношении Китая, заявляя, что Пекин может принять решение об укреплении юаня исключительно по своим внутренним причинам. Гопал из Deutsche Bank добавляет, что приближение пары евро-юань к справедливой стоимости не решит всех проблем европейской конкурентоспособности, но дальнейшее укрепление китайской валюты окажет поддержку на маржинальном уровне.



Источник