МНЕНИЕ: В ПСБ допускают падение индекса Мосбиржи до 1900 п. в ближайшие полгода с вероятностью 35% при условии сохранения ставки, инфляции на уровне 10%, нефти по $50 и доллара по ₽85
- Аналитики ПСБ допускают падение индекса Мосбиржи до 1900 пунктов в ближайшие полгода, что соответствует снижению более чем на 15% от текущих уровней. Вероятность этого стрессового сценария оценивается в 35% при условии сохранения ключевой ставки, инфляции на уровне 10%, нефти Brent по $50 и курса доллара ₽85.
- Базовый прогноз предполагает восстановление индекса до 2550 пунктов (рост более 13%) с вероятностью 50%. Этот сценарий требует снижения ставки до 13,75%, инфляции до 5,5%, нефти по $70 и курса ₽80.
- Позитивный сценарий (вероятность 15%) предусматривает рост индекса до 3000 пунктов (более 30%) при ставке 12,5%, инфляции 4,5%, нефти $85 и курсе ₽75. Агрегированный сценарий — 2390 пунктов (рост 6%) при ставке 13,7%, инфляции 6,9%, нефти $65 и курсе ₽81.
В ценах акций уже заложены жесткая ДКП, коррекция нефти и геополитические риски, что ограничивает потенциал роста. Поддержку рынку во втором полугодии, по мнению аналитиков, окажут дивидендные выплаты в июле–августе и умеренное ослабление рубля, позволяющие индексу отыграть половину потерь первого полугодия до 2550 пунктов.
Аналитики отмечают, что динамика рубля критична: без ослабления акции продолжат отставать от облигаций по доходности. В нефтегазовом секторе котировки закладывают негативный сценарий, и даже умеренное улучшение ситуации способно вызвать переоценку. В потребительском секторе признаки оживления, но рентабельность под давлением, при этом высокий дивидендный потенциал ожидается в энергосетевой отрасли по итогам 2027 года и среди компаний второго эшелона.
Источник