Глава ЦМИ «Сбера» Александр Исаков предложил переосмыслить валютную часть бюджетного правила, перейдя к «национальному» (рублёвому) правилу – Интервью газете "Ведомости"

Главное из интервью Директора Центра макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка Александра Исакова:

Причины замедления экономики: снижение инвестиций на 14% в I квартале 2026 года нельзя объяснить только сезонностью. Основные факторы – жесткие кредитные условия (реальная ставка около 10%) и крепкий рубль. Компании с высокой процентной нагрузкой сократили инвестиции сильнее остальных
Реформа бюджетного правила: Исаков предлагает отказаться от хранения сверхдоходов в валюте и перейти к «национальному бюджетному правилу» – хранению резервов в рублях на денежном рынке. Это повысит доходность, снизит зависимость от валютных колебаний и даст ЦБ возможность более гибко снижать ключевую ставку. Базовая цена нефти может быть установлена на уровне $50–55/барр. (с учётом инфляции).
Прогноз по ставке и инвестициям: устойчивый возврат инвестиционного роста возможен при снижении реальной ключевой ставки до 4–6% (номинальная 8–10%), что реалистично к 2027 – первой половине 2028 года. Рост ВВП в 2026 году оценивается в 0,4–0,8%.
Долгосрочный потенциал (ИИ): внедрение ИИ может увеличить потенциал роста России до 2–2,5% в год (вместо исторических 1,5%). Автоматизация создаст пространство для роста реальных зарплат на 4–5% в год. Массовой безработицы не ожидается благодаря бюджетным стимулам.
Рынок нефти: ближневосточный конфликт привёл к разрушению спроса в развивающихся странах, но рынок стал устойчивее. Ожидается, что цена Brent останется выше $75/барр. в ближайшие 4–6 кварталов на фоне восполнения резервов.

Источник: www.vedomosti.ru/economics/characters/2026/06/29/1209502-aleksandr-isakov-rol-valyutnoi-chasti-byudzhetnogo-pravila-mozhet-bit-pereosmislena

Сегодня 15:42

Makla_News