МНЕНИЕ: Аналитики «Эйлер» повысили целевую цену акций Яндекса до 10 000 рублей (рекомендация «Покупать») - самая высокая оценка с момента листинга в 2024 году. Потенциал роста - более чем в 2,5 раза
«Эйлер» повысил целевую цену акций Яндекса до 10 000 рублей
Аналитики «Эйлера» в новом отчёте оценили потенциал роста акций Яндекса в более чем 2,5 раза до 10 000 рублей и подтвердили рекомендацию «Покупать». Это самая высокая целевая цена с момента листинга акций компании на Мосбирже в 2024 году. Ранее максимальную прогнозную цену установили аналитики «Атона» – 7 000 руб.
В «Эйлере» отметили, что рынок пока не в полной мере учитывает потенциал роста ключевых бизнесов Яндекса, дальнейшее повышение операционной эффективности и возможности создания масштабной стоимости за счёт развития автономных технологий.
Ключевые тезисы из отчёта:
- Рост и эффективность. Яндекс сохраняет двузначные темпы роста, удерживает капитальные затраты на уровне 10–13% от выручки и и сочетает инвестиции в новые направления с выплатой дивидендов. Повышать эффективность помогает развитие ряда направлений по модели asset-light. Это позволяет перераспределять ресурсы в перспективные направления, такие как ИИ и автономные технологии.
- Оценка и прогнозы. Яндекс торгуется с мультипликаторами EV/EBITDA за 2026–2027 гг. на уровне 5,0–3,3х с дисконтом 23–31% к российскому технологическому сектору. Прогноз на 2025–2030 годы: среднегодовой рост (CAGR) выручки составит 20%, а скорр. EBITDA — 30%. К 2030 году выручка вырастет в 2,5 раза до более 3,5 трлн руб., скорр. EBITDA — почти в 4 раза до более 1 трлн руб., а маржинальность увеличится с 19% до 29%.
- Фундамент для инвестиций. Зрелые бизнесы (Поисковые сервисы и Райдтех) остаются ключевыми источниками выручки и денежного потока, обеспечивая финансирование новых быстрорастущих направлений. В 2025–2030 годах выручка этих сегментов будет расти в среднем на 21% и 13% в год соответственно при сохранении высокой рентабельности.
- Автономные технологии (АТ) — новый драйвер стоимости. В обновлённой финансовой модели «Эйлер» впервые учёл финансовый потенциал автономных технологий — за счёт этого кратно была повышена целевая цена. Масштабирование АТ может создать до 1,4 трлн руб. дополнительной стоимости, что сопоставимо с текущей капитализацией Яндекса. К 2034 году потенциал умной роботизации в РФ может исчисляться десятками триллионов рублей, и Яндекс должен стать ключевым бенефициаром H2M-трансформации (human-to-machine).
- Потенциал коммерциализации АТ. Роботы-доставщики, беспилотные грузовики и роботакси находятся в высокой степени готовности для коммерциализации. С 2025 по 2030 год выручка от робокурьеров вырастет в 88 раз, а от грузовиков — в 440 раз (они начнут вносить значимый вклад в результаты с 2028 года). После 2031 года ожидается резкий рост рентабельности АТ за счёт эффекта масштаба — вплоть до 45% к 2035 году. При этом в 2030 году проникновение беспилотных технологий в РФ всё ещё будет ниже, чем в США и Китае, оставляя пространство для роста.
Источник: yastatic.net/s3/ir-docs/reports/Euler_Yandex_View_260605.pdf
Сегодня
12:43
Страна
Инструменты
Теги
Раздел