МНЕНИЕ: Fitch Ratings: после возобновления работы Ормузского пролива на нефтяном рынке снова возникнет избыток предложения

Закрытие Ормузского пролива вызвало логистический шок предложения, но не меняет направление рынка, говорится в новом отчете Fitch Ratings. Быстрое восстановление добычи в регионе, сильный рост добычи в странах, не входящих в ОПЕК, и потенциально более агрессивная политика ОПЕК, вероятно, приведут к восстановлению избытка предложения в 4 квартале 2026 года и снижению цен после открытия пролива.

Наш базовый сценарий цены на нефть марки Brent в среднем на 2026 год составляет 87 долларов за баррель (б.л.), что отражает наше предположение о том, что Ормузский пролив откроется примерно в конце июля, что подразумевает фактическое пятимесячное закрытие. Неопределенность в отношении сроков открытия Ормузского пролива остается высокой, и риск для цен на нефть является бинарным.

Текущий скачок цен отражает временный логистический шок предложения, а не долговременную потерю производственных мощностей. Мы предполагаем, что пролив откроется примерно в конце июля, и ожидаем резкого падения цен на нефть марки Brent с высоких уровней марта-июля.

Мы прогнозируем возвращение рынка к избытку предложения с сентября 2026 года из-за отсутствия существенного ущерба региональной нефтяной инфраструктуре, быстрого восстановления добычи на Ближнем Востоке, сильного роста предложения стран, не входящих в ОПЕК, и потенциального увеличения добычи ОПЕК сверх доконфликтных квот.

Мы прогнозируем, что мировое предложение нефти в среднем будет примерно на 2,9 млн баррелей в сутки ниже в 2026 году, исходя из пятимесячного закрытия Ормузского пролива и исключая выбросы нефтяных резервов. Однако мы ожидаем, что рынок довольно быстро вернется к избытку после открытия пролива, с избытком предложения около 4 млн баррелей в сутки в 4 квартале 2026 года в зависимости от политики ОПЕК. Это создаст избыток предложения на рынке и приведет к снижению цен на нефть. Мы предполагаем, что мировое предложение в среднем превысит спрос в 2026 году.

www.fitchratings.com/research/corporate-finance/oil-market-will-return-to-oversupply-once-hormuz-reopens-05-06-2026