МНЕНИЕ: Сохранение низкого инфляционного давления второй месяц подряд благоприятно для продолжения снижения ключевой ставки в июне — Ренессанс Капитал

По данным Росстата, за период с 26 мая по 1 июня потребительские цены выросли на 0,15% н/н (после роста на 0,07% на предыдущей неделе), что ближе к верхней границе среднеисторических уровней, свойственных данной неделе. По оценке Минэкономразвития, инфляция ускорилась до 5,4% г/г (после 5,3% неделей ранее). На прошедшей неделе снижение цен на продовольственные товары сменилось их ростом на 0,12% н/н. В непродовольственных товарах темпы роста замедлились до 0,04% н/н, несмотря на ускорение роста цен на автомобильный бензин до 0,45% н/н. В наблюдаемых услугах было отмечено ускорение роста цен на туристические услуги до 3,76% н/н, что среди прочего определило ускорение недельного роста цен.

Мы ожидаем, что по итогам мая (данные будут доступны 10 июня) рост цен составит порядка 0,2% м/м, инфляция – 5,3% г/г. С поправкой на сезонность рост составит 2,5% в аннуализированном выражении (SAAR) после 2,4% в апреле (апрельский прогноз Банка России предусматривает средний уровень 4,1% в 2кв26). Сохранение низкого инфляционного давления второй месяц подряд благоприятно для продолжения снижения ключевой ставки Банка России в июне (ожидаем снижение на 50 б.п. до 14,0%).