Массовое открытие рынка IPO в России напрямую зависит от нормализации ДКП – Дмитрий Средин (ВТБ) на ПМЭФ

Главное из заявлений руководителя департамента по работе с клиентами рыночных отраслей ВТБ Дмитрия Средина в кулуарах ПМЭФ:

• IPO vs облигации: рынок долгового капитала уже сдвигается в сторону облигаций, а с рынком акционерного капитала ситуация принципиально иная.

• IPO – финальная стадия трансформации компании: подготовка занимает 1–2 года (прозрачность, корп. управление, стратегия роста, мотивация менеджмента). Это «следующая глава в жизни компании», а не замена кредита.

• Требования рынка: качественные сделки с понятной инвестиционной историей, реалистичной оценкой и достаточным free float. Последние успешные размещения (ДОМ.РФ, «Базис», «Озон Фармацевтика») показали положительную динамику и позволили инвесторам заработать.

• Спрос и предложение:
  – На стороне предложения – в пайплайне ВТБ 5–10 потенциальных эмитентов (новейшие и традиционные отрасли).
  – На стороне спроса – 41 млн частных инвесторов с брокерскими счетами (доля физлиц в торгах акциями – около 70%).
  – При высокой ключевой ставке выбор в пользу депозитов и облигаций очевиден, поэтому массовое открытие рынка IPO зависит от нормализации ДКП (снижение ставки → переоценка компаний вверх → сокращение разрыва в оценках → разблокировка отложенного спроса).

• Роль государства:
  – Для компаний с госучастием – спонсор процесса (формирование пайплайна, подготовка к размещению, выбор окна).
  – Для частных компаний – стимулы, но не принуждение; решение остаётся за акционером.

• Доверие – главный актив фондового рынка. Без доверия частного инвестора не будет устойчивого спроса на IPO. До устойчивого снижения ставки рынок акционерного капитала останется рынком точечных, тщательно подготовленных сделок