МНЕНИЕ: Сохраняем нейтральную позицию по Совкомфлоту: рейтинг «Держать» и целевая цена на 12 месяцев в размере 90 рублей за акцию без изменений — Ренессанс Капитал

Результаты «Совкомфлота» за первый квартал 2026 года немного превзошли наши прогнозы.
«Совкомфлот» сумел более чем удвоить показатель EBITDA в годовом исчислении до 227 млн ​​долларов, вернувшись к скорректированной прибыли в размере 84 млн долларов. Это немного превысило наши прогнозы, но в целом картина остается благоприятной.

Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов в размере 4,87 ₽/акция за 2024 финансовый год, в этом году результаты могут быть еще выше.
Компания возобновила выплату дивидендов, и совет директоров объявил о выплате 4,87 ₽/акция, что соответствует результатам по МСФО за 2024 год (коэффициент выплаты дивидендов с учетом скорректированной чистой прибыли составляет 25%). Мы оцениваем, что «Совкомфлот» сможет обеспечить дивиденды на акцию в 2026 финансовом году в размере 6,2 ₽/акция (доходность 7,5%) при коэффициенте выплаты дивидендов с учетом скорректированной чистой прибыли в 50%.

Мы сохраняем рекомендацию «Держать» с неизменной целевой ценой на 12 месяцев в размере 90 шиллингов за акцию.
Мы считаем, что прошлые и будущие показатели дивидендов пока не окажут существенного влияния на инвестиционную привлекательность компании, и ей необходимо сначала повысить коэффициент использования мощностей, чтобы вернуть сверхприбыль. Поэтому мы продолжаем сохранять нейтральную позицию по акциям «Совкомфлота», сохраняя рейтинг «Держать» и целевую цену на 12 месяцев в размере 90 рублей за акцию без изменений.