АКРА понизило кредитный рейтинг «Магнита» с AAA(RU) до AA+(RU), прогноз – «Стабильный». Причина - рост долговой нагрузки (включая покупку сети «Азбука вкуса») и снижение рентабельности

АКРА понизило кредитный рейтинг «Магнита» с AAA(RU) до AA+(RU), прогноз – «Стабильный». Причина – рост долговой нагрузки (включая покупку сети «Азбука вкуса») и снижение рентабельности. Агентство отмечает очень сильный операционный и финансовый профиль компании, но ожидает завершения активной фазы инвестиций и восстановления показателей к 2028 году

Комментарий группы компаний «Магнит» по рейтинговому действию АКРА:

В связи с рейтинговым действием агентства АКРА группа компаний «Магнит» заявляет об устойчивости финансового положения компании.
В течение прошедших периодов компания продолжила активно развивать торговую сеть, включая рекордные объемы открытий и реноваций магазинов. Масштабная программа расширения, реновации, инвестиций в логистическую и IT-инфраструктуру, собственное производство потребовали значительных инвестиций на фоне роста рыночных процентных ставок. В отчетном году объем капитальных вложений в развитие бизнеса без учета M&A сделок составил более 187 млрд рублей, а с 2024 г. программа инвестиций в общей сложности достигла почти 350 млрд рублей. В условиях жесткой денежно-кредитной политики и, как следствие, высокого уровня рыночных ставок это привело к существенному росту процентных расходов и долговой нагрузки.
Рекордные инвестиции уже начинают приносить первые результаты. На протяжении двух последних кварталов подряд группа устойчиво растет быстрее рынка – рост выручки в 4 квартале 2025 г. составил 15,9%, а в 1 квартале 2026 г. – 13,1% на фоне снижающейся инфляции. В апреле мы также продемонстрировали отличные результаты – рост продаж составил 13,8%.

Ставки фондирования для «Магнита» поступательно снижаются, что подтверждается недавними размещениями на долговом рынке по ставкам на уровне лучших заемщиков в стране. Средневзвешенная стоимость долгового портфеля компании во втором полугодии 2025 года снизилась почти на 300 базисных пунктов по сравнению с первым полугодием и продолжила планомерно снижаться в первом полугодии 2026 года. Исходя из настоящего прогноза ЦБ РФ по динамике ключевой ставки мы можем ожидать дальнейшего снижения средневзвешенной стоимости портфеля «Магнита» минимум на 200-250 базисных пункта в 2026 году против 2025 года.
По состоянию на 31.12.2025 г. объем денежных средств на счетах компании составил 250 млрд руб., что в совокупности с генерируемым операционным денежным потоком и заимствованием в начале текущего года покрывает потребности «Магнита» в рефинансирования не только 2026 года, но и первого полугодия 2027 года. Учитывая, что за двухлетний период был полностью ликвидирован инфраструктурный долг, можно ожидать от компании существенного сокращения объема капитальных вложений в текущем году

• Рейтинг: понижен с AAA(RU) до AA+(RU).

• Прогноз: «Стабильный».

• Причины понижения:
  – Рост долговой нагрузки (масштабная инвестиционная программа, включая покупку около 82% сети «Азбука вкуса»).
  – Снижение операционной рентабельности на фоне активного инвестирования.

• Сильные стороны (поддержка рейтинга):
  – Очень сильный операционный и финансовый профиль.
  – «Магнит» – один из двух крупнейших игроков российского розничного рынка.
  – Масштаб бизнеса (33 440 магазинов), устойчивость к кризисам (продуктовый ретейл).
  – Очень высокий уровень ликвидности и доступ к кредитным линиям.
  – Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) – «aa+».

• Ожидания АКРА: активная фаза инвестиций завершится, что приведёт к сокращению долговой нагрузки и восстановлению рентабельности к 2028 году за счёт отдачи от вложений и оптимизации бизнес-процессов