«Эксперт РА» повысило кредитный рейтинг ритейлера Henderson и его облигаций с ruA+ до ruAA- (прогноз «стабильный»)

«Эксперт РА» повысило кредитный рейтинг ритейлера Henderson и его облигаций с ruA+ до ruAA- (прогноз «стабильный»). Повышение связано с улучшением качественной ликвидности, соблюдением дивидендной политики и стабильно низкой долговой нагрузкой. Показатель чистый долг/EBITDA на конец 2025 года составил 0,4х (0,1х годом ранее)

Ключевые моменты:

• Рейтинг: повышен до ruAA-, прогноз «стабильный».

• Причины повышения: улучшение качественной ликвидности, соблюдение дивидендной политики, стабильно низкая долговая нагрузка на протяжении длительного времени.

• Долговая нагрузка (на 31.12.2025): чистый долг/EBITDA = 0,4х (0,1х годом ранее). После завершения строительства нового распределительного центра в Химках компания не испытывает сильной потребности в заёмных средствах, и агентство ожидает сохранения низкого уровня долговой нагрузки в ближайшие два года.

• Процентное покрытие (2025 г.): 6,5х (против 11,8х годом ранее). Снижение из‑за возросших процентных расходов в условиях высокой стоимости фондирования, но показатель по‑прежнему превышает бенчмарки для максимальной позитивной оценки. Агентство ожидает сохранения высокого покрытия в прогнозном периоде.

• Ликвидность: денежный поток и свободный остаток денежных средств с учётом невыбранных кредитных линий полностью покрывают капзатраты, выплаты по долгу, процентам и ожидаемым дивидендам. Отсутствие пиков погашения долга, высокая диверсификация кредитного портфеля, консервативная политика размещения временно свободных средств.

• Дивидендная политика: соблюдается с 2023 года, выплаты не превышают распределение остаточного денежного потока.

• Облигационный долг в обращении: 1 выпуск биржевых облигаций на ₽1,8 млрд с погашением в мае 2027 года.

• О компании: один из крупнейших ритейлеров мужской одежды и обуви в РФ, управляет 167 собственными салонами моды