МНЕНИЕ: В текущих условиях мы прогнозируем, что итоговый дефицит бюджета по году может сложиться в диапазоне 5,0–5,5 трлн рублей — ГПБ Инвестиции

По итогам апреля дефицит федерального бюджета составил 1,3 трлн рублей, превысив мартовский показатель (−1,1 трлн) и значение годичной давности (−1,0 трлн). С начала года дефицит достиг 5,9 трлн рублей — вдвое больше, чем годом ранее (−2,9 трлн). Месячные доходы сократились до 3,4 трлн рублей, расходы остались на уровне 4,7 трлн рублей.

Ключевые изменения

• Нефтегазовые доходы выросли до 0,9 трлн рублей (+0,2 трлн к марту) благодаря удорожанию нефти (+23,2% м/м, до $94,87 за баррель) и сезонному фактору (поступление НДД за I квартал 2026 года — 0,3 трлн рублей).

• Ненефтегазовые доходы снизились до 2,6 трлн рублей (−0,4 трлн) из‑за ускоренного возврата НДС, но с поправкой на сезонность динамика позитивна (+25% м/м, +13% г/г), что может говорить об оживлении экономики.

• Расходы не изменились (4,7 трлн рублей). Исполнено 40% годового плана против 36% годом ранее из‑за опережающего авансирования.

Для достижения планового дефицита (3,8 трлн рублей) Минфину с мая по ноябрь нужен ежемесячный профицит около 200 млрд рублей — заметно выше среднего многолетнего значения (≈70 млрд).

В текущих условиях мы прогнозируем итоговый дефицит по году в диапазоне 5,0–5,5 трлн рублей.

При этом у правительства сохраняется резерв: на 1 мая ликвидная часть ФНБ — 3,6 трлн рублей, остатки на банковских счетах — 7,6 трлн рублей.



Источник