Почти 25% российского рынка облигаций может находиться под угрозой дефолта из-за высокой стоимости рефинансирования — Известия

Почти 25% российского рынка облигаций может находиться под угрозой дефолта, считают опрошенные эксперты. В первом квартале 2026 года уже произошло 10–11 технических дефолтов, часть из которых переросла в полноценные. Это почти половина показателя за весь прошлый год.

Главная причина роста рисков — высокая стоимость рефинансирования. Компании, которые раньше занимали под 13–15%, теперь вынуждены перекредитовываться по более высоким ставкам. Дополнительное давление создает «стена погашений»: в 2026 году бизнесу предстоит вернуть инвесторам 5–6,6 трлн рублей.

Ситуацию осложняют повышение НДС, слабый потребительский спрос, ужесточение условий кредитования и рост издержек. Наиболее уязвимыми эксперты называют компании с высокой долговой нагрузкой, слабым денежным потоком и низкой прозрачностью. В зоне риска — топливный ритейл, логистика, девелопмент и эмитенты с невысокими рейтингами.

При этом говорить о полном кризисе рынка пока нельзя. Доля полноценных дефолтов остается ниже 1%, а крупные компании с высокими рейтингами сохраняют устойчивость. Рынок становится «двухскоростным»: сильные заемщики продолжают привлекать деньги, а слабым компаниям рефинансирование становится дорогим или почти недоступным.

Эксперты ожидают, что в 2026 году число дефолтов продолжит расти. Быстрого улучшения ситуации не прогнозируется, поскольку ставки снижаются медленно, ликвидность ограничена, а геополитические риски могут снова усилить инфляционное давление.