МНЕНИЕ: По нашим оценкам, чистая прибыль Сбера по итогам 1кв26 составит ₽501 млрд, что подразумевает рентабельность капитала (без учета бессрочных облигаций) на уровне 24% — Реннесанс Капитал

В среду (29 апреля) Сбербанк опубликует финансовую отчетность за 1кв26. Ранее компания уже раскрыла результаты за данный период по РПБУ.

В 1кв26 мы ожидаем умеренный рост кредитного портфеля (на 2% кв/кв), сопоставимый с ростом средств клиентов. В 2П25 снижение стоимости фондирования опережало снижение доходности активов. Мы ожидаем, что в 1кв26 картина будет обратной. При этом чистая процентная маржа, немного снизившись с пиковых значений, останется высокой (6,1%), а чистые процентные доходы вырастут на 18% г/г. Мы ожидаем улучшение операционной эффективности в 1кв26 (CIR 26%), в том числе за счет сезонного снижения операционных расходов. При этом рост расходов на резервы, сопровождаемый ростом стоимости риска до 1,5%, сдержит финансовый результат.

По нашим оценкам, чистая прибыль по итогам 1кв26 составит 501 млрд руб., что подразумевает рентабельность капитала (без учета бессрочных облигаций) на уровне 24%. Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал дивиденды за 2025 год из расчета 37,64 руб. на акцию (ГОСА – 30 июня, закрытие реестра – 20 июля).