Китай вышел из промышленной дефляции впервые более чем за три года на фоне роста цен на энергоносители — BBG

Китай в марте впервые более чем за три года вышел из состояния дефляции в промышленности. По данным Национального бюро статистики, цены производителей выросли на 0,5% в годовом выражении после снижения на 0,9% месяцем ранее. Таким образом, промышленная инфляция оказалась выше ожиданий и вернулась в положительную зону.

Главной причиной разворота стал рост цен на энергоносители из-за перебоев с поставками нефти на фоне войны в Иране. С конца февраля Китай уже трижды повышал цены на бензин, а нарушение глобальных энергетических потоков увеличило издержки производителей. Дополнительное давление создает и фактическая блокировка Ормузского пролива, через который проходит значительная часть мировой торговли нефтью.

При этом в потребительском секторе инфляция, наоборот, замедлилась. В марте она снизилась до 1% против 1,3% в феврале. Базовая инфляция также ослабла до 1,1%. Это показывает, что внутренний спрос в Китае остается сдержанным, несмотря на улучшение ситуации в промышленности.

С конца 2022 года китайская экономика находилась под давлением дефляции из-за избытка производственных мощностей, слабого внутреннего спроса и жесткой ценовой конкуренции. Это снижало прибыль компаний и тормозило рост зарплат. Теперь рост цен производителей может стать для властей позитивным сигналом, поскольку Пекин ранее заявлял о намерении вернуть общий уровень цен в положительную зону.

На этом фоне вероятность новых стимулирующих мер снижается. Экономисты крупных международных организаций уже не ждут, что Народный банк Китая будет понижать процентные ставки в этом году. При этом у властей сохраняются и другие инструменты поддержки экономики, включая вливание ликвидности через снижение нормы обязательных резервов.