МНЕНИЕ: Рынок ЦФА в 2026 году перейдет к умеренной динамике, а объем размещений составит ₽1,4–1,5 трлн — аналитики АКРА

После нескольких лет быстрого роста рынок цифровых финансовых активов в 2026 году перейдет к более умеренной динамике. По оценке АКРА, совокупный объем размещенных ЦФА по итогам года может достичь 1,4–1,5 трлн рублей против примерно 1,1 трлн рублей в 2025 году.

В агентстве ожидают, что концентрация на рынке останется высокой. Крупнейшими эмитентами по-прежнему будут банки, использующие ЦФА прежде всего как инструмент быстрого привлечения краткосрочной ликвидности. Новые участники будут появляться, но их выпуски, скорее всего, окажутся единичными или небольшими по объему.

Серьезных изменений в сроках обращения активов АКРА тоже не ждет. Средневзвешенный срок останется в диапазоне двух–четырех месяцев. Это связано с тем, что для более долгосрочных заимствований крупные эмитенты предпочитают традиционные финансовые инструменты.

Главными ограничителями роста рынка в АКРА называют низкую ликвидность вторичного рынка, налоговые барьеры, недостаточно сформированные стандарты прозрачности и раскрытия информации. Именно эти факторы, по мнению агентства, мешают приходу крупных инвесторов и будут сдерживать развитие сегмента в ближайшие годы.

В 2025 году на рынке было размещено более 1600 выпусков ЦФА, а цифровые активы выпустили 197 компаний. При этом 80% объема рынка пришлось всего на пять крупнейших эмитентов. Одновременно продолжился рост пользовательской базы: число зарегистрированных пользователей платформ увеличилось до 757 тысяч, активных пользователей — до 84 тысяч, а держателей ЦФА — до 199 тысяч.

Прошлый год также принес первые дефолты: девять эмитентов допустили неисполнение обязательств по 11 выпускам на общую сумму около 1,2 млрд рублей. В АКРА считают это закономерным этапом взросления рынка. При этом часть участников рынка оценивает прогноз агентства как консервативный и допускает, что при сохранении нынешних темпов объем размещений может оказаться значительно выше.


Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/04/08/1188672-rinok-tsfa-sokratit-tempi-rosta?from=newsline_partner