МНЕНИЕ: Рост цен на нефть и приостановка бюджетного правила дают правительству дополнительную гибкость в управлении дефицитом бюджета до появления дополнительных нефтяных доходов - ГПБ Инвестиции

По данным Минфина России, нефтегазовые доходы (НГД) бюджета РФ в январе — марте 2026 года составили 1,44 трлн рублей — это на 45% меньше, чем за тот же период 2025 года (2,64 трлн рублей). В марте собрано 617 млрд рублей — рост к февралю (432 млрд рублей) составил 43%, преимущественно за счет разового поступления квартального НДД на 191,5 млрд рублей. Без его учета мартовские поступления (~425 млрд рублей) сопоставимы с февральскими. Выплаты по демпферному механизму в марте — 15 млрд рублей. Причина провала — налоговый лаг: в марте компании платили налоги исходя из февральской расчетной цены Urals $44,6 за баррель (при цене отсечения бюджета $59). Мартовская цена Urals ($77 за баррель) отразится в апрельских поступлениях.

Российский бюджет демонстрирует устойчивое снижение НГД на фоне низких расчетных цен Urals. Однако резкий рост цен на нефть в марте — апреле 2026 года (обострение вокруг Ирана) создает условия для разворота: в апреле НГД могут значительно увеличиться. Аналитики Газпромбанк Инвестиции считают, что рост мировых цен и приостановка бюджетного правила дают правительству дополнительную гибкость в управлении дефицитом бюджета до появления дополнительных нефтяных доходов.



Источник