МНЕНИЕ: Консервативно оцениваем рост Астры в 2026 году, ожидая увеличения отгрузок на 14% г/г после 9% роста в 2025, рекомендация — ДЕРЖАТЬ — Совкомбанк

По данным, которые компания раскрыла в начале февраля, а также с учетом роста выручки за 9 месяцев 2025 года, аналитики не ожидают значительного отклонения итогового результата от консенсуса.

Основное внимание инвесторов, вероятно, сосредоточится на показателях рентабельности (EBITDAC, NIC, FCF) и прогнозах менеджмента на 2026 год. Ожидаем слабого роста EBITDAC по итогам года, так как меры по оптимизации расходов начали внедрять только весной 2025 года, и сокращение персонала повлекло дополнительные издержки. При этом в четвертом квартале рост EBITDAC мог составить 41% год к году благодаря оптимизациям, проведенным в первом полугодии. Это продолжит положительно влиять на рентабельность в 2026 году, особенно в первом полугодии.

По итогам года чистая прибыль, как ожидается, сократится (хотя в четвертом квартале прогнозируется рост на 26% год к году) из-за существенного снижения чистого процентного дохода. В 2025 году из-за отклонения выручки от бюджета компания израсходовала значительную часть денежных средств на балансе и привлекла оборотный кредит.

Консервативно оцениваем рост компании в 2026 году, ожидая увеличения отгрузок на 14% год к году после 9% роста в 2025 году, при этом менеджмент может озвучить более амбициозные цели — 20–30%. Взгляд на компанию и предстоящие результаты нейтральный, рекомендация — «ДЕРЖАТЬ».



Источник