МНЕНИЕ: Сокращение инвестпрограммы Северстали скорее антикризисная мера, а не возможность для выплаты дивидендов — Ренессанс Капитал

В пятницу (27 марта) CEO Северстали Александр Шевелев заявил, что компания скорректирует бюджет на 2026 год в связи со снижением спроса в стальной отрасли. В частности, ремонтный фонд будет уменьшен на 14%, капитальные вложения – на 24% (с планируемых 147 млрд руб. до 112 млрд руб., по нашим оценкам). При этом Северсталь продолжит реализацию крупных стратегических проектов, включая строительство цеха по производству железорудных окатышей.

Хотя столь значительное снижение капитальных затрат позитивно скажется на свободном денежном потоке, в текущей конфигурации рынка результаты будут оставаться слабыми: сокращение инвестпрограммы скорее антикризисная мера, а не возможность для выплаты дивидендов.