МНЕНИЕ: Ожидаем сильных финансовых результатов Аренадаты за 2025 г., способных поддержать дальнейший рост котировки — Совкомбанк Инвестиции

11 февраля компания опубликовала предварительные результаты по выручке за 2025 г., перевыполнив гайденс, поэтому мы пересмотрели прогнозы.

Ожидаем сильных финансовых результатов, способных поддержать дальнейший рост котировки. 26 марта пройдет день инвестора, где дадут комментарии по перспективам на 2026 г.

Мы ожидаем роста выручки на 23% г/г в 2026 г., но не исключаем более амбициозных планов. Также на дне инвестора услышим комментарии о прогрессе в разработке СУБД общего назначения и выходе на этот рынок. СУБД общего назначения — крупнейший подсегмент: в 2025 г., по нашим прогнозам, он составил 31 млрд руб. при общем рынке СУБД 62 млрд руб. На прошлом дне инвестора компания ожидала, что по мере готовности продукта сможет за 2–3 года занять 10% этого рынка.

Лидер рынка — PostgresPro с долей 36% (по итогам 2024 г., данные ЦСР), игрок №2 (Тантор Лабс; Астра) имел только 5%. Также ждем комментариев по дивидендам: FCF с учетом оплаты дебиторской задолженности, сформировавшейся в конце 2025 г., позволит выплатить дивиденды с доходностью как минимум 10% в 2026 г.



Источник