Европейский долговой рынок может столкнуться с тремя фундаментальными угрозами, если конфликт на Ближнем Востоке затянется — Известия

На фоне роста мировых цен на нефть и газ Европа может снова столкнуться с проблемой, которая в последние годы лишь временно отошла на второй план — ростом доходности государственного долга. Усиление топливного кризиса способно существенно ухудшить ситуацию как в странах ЕС, так и в Великобритании. Если конфликт на Ближнем Востоке затянется, европейский долговой рынок может столкнуться с тремя фундаментальными угрозами.

Первая — усиление фискального давления. Дорогая энергия вынуждает правительства крупнейших стран Европы — Франции, Италии и Испании — поддерживать население и бизнес за счёт субсидий. Это требует новых заимствований. В условиях, когда инвесторы уже проявляют осторожность к европейским активам, рост объёма долга приведёт к увеличению доходностей облигаций. В результате может сформироваться долговая спираль: новые заимствования привлекаются под более высокий процент, чтобы обслуживать уже существующий долг.

Вторая угроза связана с банковской системой. Европейские банки являются крупнейшими держателями государственных облигаций своих стран. При падении стоимости этих бумаг ухудшается состояние их балансов. Это может вынудить банки сокращать кредитование реального сектора, что, в свою очередь, усилит экономическое замедление.

Третья проблема — потенциальный раскол внутри Европейского центрального банка. Для поддержки долговых рынков проблемных стран у регулятора есть специальный инструмент, позволяющий выкупать их облигации и сдерживать рост доходностей. Однако его использование фактически означает перераспределение нагрузки между странами еврозоны, что может усилить внутренние противоречия.

В целом текущая ситуация отражает уязвимость европейского долгового рынка в условиях внешних шоков. Рост цен на энергоносители и геополитическая нестабильность создают дополнительные риски для финансовой системы региона.