МНЕНИЕ: SberCIB ожидает, что Банк России на пятничном заседании снизит ключевую ставку на 0,5 п.п., до 15% годовых

Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research, ожидает, что Банк России на пятничном заседании снизит ключевую ставку на 0,5 п.п., до 15% годовых.

Причины снижения
Аналитик называет такое решение оправданным на фоне возвращения инфляции к целевым уровням (около 4% в годовом выражении) в феврале–марте. Кроме того, сохранение сдержанных темпов роста экономики и снижение напряженности на рынке труда также поддерживают смягчение политики. Дополнительным дезинфляционным фактором, по его словам, может стать возможное снижение базовой цены бюджетного правила и сокращение бюджетных расходов.

Риски и будущая политика
Однако Рапохин предупреждает, что резкий рост мировых цен на энергоносители может заставить ЦБ скорректировать сигнал в сторону большей осторожности. Если кризис затянется, глобальная инфляция ускорится, что окажет давление и на российские цены. В этом случае регулятору придется снижать ставку более плавными темпами, чем предполагалось ранее.

Прогнозы по ставке
Текущий прогноз самого Банка России (от февраля) предполагает среднюю ключевую ставку в 2026 году на уровне 13,5–14,5%, а в 2027 году — 8–9%. Для сравнения, опрошенные регулятором в марте аналитики ожидают среднюю ставку в 14% в 2026 году и 10,3% — в 2027-м.

Источник