Инвестиционная активность в российской экономике после заметного спада во II половине 2024 года начала стабилизироваться, однако ситуация остается слабой — аналитики ЦМАКП

Инвестиционная активность в российской экономике после заметного спада во второй половине 2024 года начала стабилизироваться, однако ситуация остается слабой. К такому выводу пришли аналитики Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования в февральском обзоре.

По оценкам центра, в декабре 2025 года предложение инвестиционных товаров составляло лишь 88,2% от среднемесячного уровня середины 2024 года. Этот показатель всего на 4% выше минимального значения последних пяти лет, зафиксированного во втором квартале 2022 года.

Снижение инвестиций продолжалось и в течение 2025 года. В третьем квартале инвестиции в основной капитал сократились на 1,7% по сравнению со вторым кварталом после падения на 3,7% во втором квартале к первому. При этом в первом квартале еще наблюдался рост — на 2,9% к четвертому кварталу 2024 года.

Аналитики отмечают, что наиболее заметно сокращаются так называемые «физические» инвестиции, прежде всего вложения в машины и оборудование. Их уровень снижается с середины 2025 года и подтверждается динамикой предложения на рынке инвестиционных товаров.

При этом инвестиции в объекты интеллектуальной собственности, прежде всего программное обеспечение, стабилизировались. Однако эксперты указывают на существенный разрыв между этими вложениями и ростом производства IT-услуг. Одной из причин может быть «скрытый импорт» программного обеспечения или использование отечественных решений, содержащих значительную долю иностранного кода и библиотек.

Схожие тенденции фиксирует и Банк России. По данным регулятора, валовое накопление основного капитала в 2025 году выросло лишь на 1,7%, что соответствует нижней части прогнозов.

На фоне более осторожных инвестиционных планов компаний ЦБ снизил прогноз роста инвестиций на 2026 год до диапазона 0–2%. При этом, по оценкам аналитиков, инвестиционные планы промышленности в феврале 2026 года опустились до минимальных значений со времен кризиса 2008–2009 годов.