МНЕНИЕ: Перспективы Аэрофлота в 2026 выглядят неоднозначно: рост выручки, вероятно, продолжится, но восстановление прибыльности до прежних уровней маловероятно — Ведомости

Финансовые результаты «Аэрофлота» выглядят слабо на фоне ускорившегося роста расходов, проблем с авиапарком и геополитических ограничений, отмечает управляющий эксперт банка ПСБ Лаура Кузнецова. По ее словам, в 2025 году группа наращивала закупки самолетов и запчастей для поддержания летной годности. Это поддерживает трафик, но усиливает капиталоемкость и инвестиционные потребности.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов прогнозирует, что в 2026 году скорректированная чистая прибыль группы составит 25–35 млрд руб. Это выше уровня 2025 года, но заметно ниже показателя 2024 года (64,2 млрд руб.). Драйвером роста станет увеличение международных перевозок. Однако существенного восстановления рентабельности эксперт не ждет из-за роста операционных расходов и снижения господдержки: демпферные выплаты сократились более чем в четыре раза. Маржинальность может стабилизироваться на уровне 19–21%, но вернуться к показателям 2023–2024 годов будет сложно.

«Аэрофлот» стремится сохранить пассажиропоток на уровне прошлого года, но восстановить рентабельность будет трудно из-за волатильности цен на топливо и неопределенности на Ближнем Востоке, считает аналитик «Финама» Кристина Гудым. Ключевыми рисками она называет политическую напряженность, возможное замедление роста пассажиропотока и сложности с обслуживанием самолетов.



Источник