Мировой долг по облигациям достиг $109 трлн и продолжит расти, при этом большая часть новых выпусков используется не для финансирования новых расходов, а для рефинансирования уже накопленного долга
Общий мировой долг по суверенным и корпоративным облигациям по итогам прошлого года достиг $109 трлн. По данным ежегодного отчета Организация экономического сотрудничества и развития, объем заимствований продолжит увеличиваться.
В 2026 году правительства и компании могут привлечь около $29 трлн, что на 7% больше, чем в 2025 году, и вдвое превышает уровень 2016 года.
Основной рост обеспечивают государственные заимствования. В странах ОЭСР выпуск суверенных облигаций в 2025 году составил $17 трлн против $16 трлн в 2024 году и $14 трлн в 2023 году. В 2026 году показатель может достигнуть рекордных $18 трлн.
При этом большая часть новых выпусков используется не для финансирования новых расходов, а для рефинансирования уже накопленного долга. В 2025 году на эти цели пришлось около $13,5 трлн, что составляет примерно 80% всех размещений.
Стоимость обслуживания долга остается высокой из-за повышенных процентных ставок. В 2025 году доходность 30-летних государственных облигаций в странах ОЭСР выросла до 4,1%, а премия за срок владения десятилетними бумагами достигла 0,84%, что стало максимумом более чем за десять лет.
Рост стоимости долгосрочных заимствований заставляет правительства чаще выпускать краткосрочные облигации. Это позволяет снизить текущие расходы на обслуживание долга, но увеличивает риски рефинансирования. В развивающихся странах более трети облигаций должны быть погашены в течение ближайших трех лет, а в странах с низким уровнем дохода — более половины.
Отношение государственного долга к ВВП в странах ОЭСР в 2025 году составило 83%, что почти соответствует 84% в 2024 году. В 2026 году показатель может вырасти до 85%, что станет максимумом с 2021 года.
Эксперты отмечают, что в последние десятилетия государственные заимствования в основном направлялись на восстановление экономик — сначала после финансового кризиса 2008 года, а затем после пандемии. В ближайшие годы долговые рынки, по оценке ОЭСР, будут играть ключевую роль в финансировании долгосрочных инвестиций, включая инфраструктуру, оборону и развитие технологий искусственного интеллекта.
