МНЕНИЕ: США не заинтересованы в росте цен на нефть, если геополитическая напряженность спадет, нефть может вернутся к $60 за баррель — инвестстратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев
Про нефть:
🔹 На фоне геополитических событий на Ближнем Востоке цена нефти Brent поднималась до $85. Трафик через Ормузский пролив сократился до минимума. Это означает, что на мировые рынки не поступает нефти и нефтепродуктов в размере 20 млн б/с, что эквивалентно 20% объемов мирового производства нефти. Однако, несмотря на поражения единичных энергетических объектов, существенного ущерба нефтяной инфраструктуре на данный момент не нанесено.
🔹 США не заинтересованы в росте цен на нефть. Сообщается, что администрация США представит меры по снижению стоимости нефти — после этой новости цена на нефть скорректировалась на 2 доллара от максимума. США совместно с другими странами могут начать продажи нефти из запасов для стабилизации цен на рынке. Саудовская Аравия рассматривает возможность экспорта нефти через Красное море.
🔹 Если геополитическая напряженность спадет, цена нефти скорее вернется к уровням конца прошлого года в $60. По-прежнему считаем, что до наступления в регионе геополитической разрядки цены на нефть могут быть волатильными, и не исключаем дальнейшего роста. Длительная блокировка Ормузского пролива может вызвать рост цен на нефть до $100 и выше.
Про газ:
На фоне эскалации ситуации на Ближнем Востоке цены на газ в Европе выросли с пятницы почти в два раза — с $370 до более чем $730 за тысячу кубометров. Этот взлёт оказался драматичнее реакции на нефтяном рынке, где котировки Brent выросли с пятничного закрытия на 13,7% (с $72,5 до $82,5). Такая разница в динамике, на первый взгляд, удивительна, поскольку перекрытие Ормузского пролива одинаково влияет на мировые рынки — через пролив транспортируется 20% мирового экспорта как нефти, так и газа.
🔹 Причин расхождения в ценах может быть несколько. Во-первых, в январе и феврале в цену нефти уже была заложена геополитическая премия — еще до начала конфликта на Ближнем Востоке цена поднялась с $60 до $72,5. Газ же, напротив, подошёл к кризису на минимумах, близким к многолетним. Во-вторых, мировой рынок газа, в отличие от нефти, очень фрагментирован. Цены на газ в Азии и особенно США могут серьезно отличаться от европейских. Примечательно, что почти весь сжиженный природный газ (СПГ) из Катара, который сейчас находится в зоне риска, экспортировался именно в Европу.
🔹 В-третьих, сыграл фактор запасов. В последние месяцы были сформированы большие запасы нефти на море, в то время как запасы газа хранятся исключительно в подземных хранилищах. Из-за холодной погоды в Европе запасы газа оказались на исторически низких уровнях: на конец февраля 2026 года оставалось 46 млрд кубометров по сравнению с 60 млрд кубометров в 2025 году и 77 млрд кубометров в 2024 году. Уровень запасов газа в подземных хранилищах Европы опустился до 30%, следует из данных Gas Infrastructure Europe на 27 февраля. Это один из самых низких показателей для конца февраля за историю наблюдений. В США, где ситуация с запасами иная, рост цен на газ до сих пор минимальный — около 5%.
🔹 Текущий рост цен на газ в Европе — не предел. В 2022 году цены на пике достигали $3500 за тысячу кубометров. Дальнейшая динамика будет зависеть от продолжительности перебоев в поставках катарского СПГ в Европу.