Токенизация в России может стать одним из драйверов развития внутреннего рынка капитала, если удастся обеспечить ликвидность, доверие и инфраструктурную совместимость платформ — Ведомости

Правительство утвердило Концепцию токенизации активов реального сектора, сообщил Минфин России. Документ формирует основу для развития именно российской модели токенизации — в регулируемом контуре и с акцентом на активы реальной экономики.

На первом этапе планируется запуск пилотных проектов по токенизации прав собственности на имущество и исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, сделки с которыми не требуют госрегистрации. Также рассматривается токенизация документарных ценных бумаг и долей в ООО.

Задача — снизить порог входа для инвесторов, повысить ликвидность активов и создать новые инструменты привлечения капитала. Технология должна автоматизировать исполнение сделок и сократить транзакционные издержки.

В отличие от глобального рынка, где токенизация часто строится вокруг публичных блокчейнов, российская модель опирается на уже существующую правовую инфраструктуру цифровых прав — цифровые финансовые активы (ЦФА), утилитарные и гибридные цифровые права.

Токенизация — это перевод прав на актив в цифровую форму. В мире нет единого подхода к регулированию таких инструментов. В России же базовым правовым полем выступает закон о ЦФА.

По сути, токен в российской практике удостоверяет уже известные имущественные права, но в цифровом формате. На стыке цифровой инфраструктуры и реальной экономики формируется сегмент токенизированных активов реального мира (RWA) — активов, напрямую привязанных к материальному объекту.

Российская специфика заключается в том, что токенизация происходит не на публичном блокчейне, а в периметре операторов информационных систем под контролем регулятора.

С июня 2022 года объем размещений ЦФА достиг 1,46 трлн руб., а на конец 2025 года в обращении находилось 997 выпусков на 172 млрд руб. Основная часть — долговые инструменты как альтернатива облигациям.

Пока отдельный рынок токенизированных реальных активов в России только формируется. Среди пилотных кейсов:

• выпуск токенов на металлы платиновой группы дочерней компанией Норникель на платформе Атомайз;

• выпуск гибридных цифровых прав на топливо на платформе Альфа-банка.

Однако вторичный рынок практически не развит, а оборот активов ограничен рамками отдельных платформ.

По оценкам Лаборатории блокчейна Сбер и Strategy Partners, в инерционном сценарии рынок токенов может вырасти до 2,5 трлн руб. к 2030 году, в оптимистичном — до 13,1 трлн руб.

Потенциал особенно высок в сегментах недвижимости, электроэнергии и иных объектов реального сектора. Но ключевым условием остается развитие регуляторной базы, создание вторичного рынка и допуск институциональных инвесторов.

Россия делает ставку на регулируемую токенизацию в рамках действующего финансового законодательства. Если удастся обеспечить ликвидность, доверие и инфраструктурную совместимость платформ, токенизация может стать одним из драйверов развития внутреннего рынка капитала.



Источник: www.vedomosti.ru/analytics/trends/articles/2026/02/27/1179412-kakovi-perspektivi-tokenizatsii-realnih-aktivov-v-rossii