МНЕНИЕ: Нефтегазовые доходы России в феврале могут составить около ₽410 млрд, сократившись вдвое г/г. За январь–февраль поступления ожидаются на уровне ₽800 млрд против почти ₽2 трлн годом ранее — Reuters

Нефтегазовые доходы России в феврале могут сократиться почти вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составить около 410 млрд рублей, сообщает Reuters со ссылкой на данные о добыче, переработке и поставках сырья на внутренний и внешний рынки.

По оценкам агентства, по итогам января–февраля поступления ожидаются на уровне 800 млрд рублей против почти 2 трлн рублей годом ранее. При этом федеральный бюджет на 2026 год сформирован исходя из годовых нефтегазовых доходов почти 9 трлн рублей, и текущая динамика заметно отстает от плановых ориентиров.

Снижение доходов объясняется двумя ключевыми факторами — укреплением рубля и падением мировых цен на нефть, что сокращает рублевую выручку от экспорта. Даже рост котировок Brent до 72 долларов за баррель на фоне эскалации вокруг Ирана — максимум за последние полгода — пока не компенсирует негативного эффекта для российского бюджета.

Дополнительное давление оказывает расширение дисконта на российскую нефть Urals. По данным «Коммерсанта», скидка в балтийских портах достигла 28 долларов за баррель, что стало максимальным уровнем с апреля 2023 года. Причинами называются слабый спрос со стороны Индии и Китая, а также снижение потолка цен ЕС. Кроме того, аномальные морозы и ледовая обстановка в Финском заливе, где льдом покрыто до 80% акватории, увеличивают фрахтовые ставки танкеров.

Как отмечает руководитель управления аналитических исследований AVI Capital Дмитрий Александров, главным фактором снижения поступлений остается рублевая цена нефти. При дальнейшем укреплении курса ниже 70 рублей за доллар и сохранении слабой ценовой конъюнктуры бюджет может столкнуться с недобором доходов.

По базовому сценарию эксперт оценивает дополнительный дефицит в диапазоне 1,5–2 трлн рублей. Более негативный вариант возможен при одновременном укреплении рубля, снижении цен на нефть и усилении санкционного давления, что может привести к расширению дисконта или сокращению объемов экспорта.

В то же время аналитик подчеркивает, что прямой угрозы бюджетной устойчивости в текущем году не просматривается. В структуре бюджета планово снижается доля нефтегазовых доходов, сохраняется ликвидная часть Фонда национального благосостояния, а при дальнейшем снижении ключевой ставки у Минфина появится возможность расширить заимствования без резкого роста процентных расходов.

По сравнению с январем в феврале ожидается рост поступлений примерно на 3% благодаря демпферным выплатам нефтеперерабатывающим заводам. Однако сами нефтяные компании в этом месяце перечислят государству 42 млрд рублей демпфера, поскольку экспорт топлива становится менее выгодным.


Источник: www.reuters.com/business/energy/russias-oil-gas-revenue-seen-halving-yy-february-2026-02-19/
Источник: www.bfm.ru/news/598719