МНЕНИЕ: Продлеваем тактическую идею ПОКУПАТЬ по акциям Аренадаты, прогнозируем рост котировок на сильной отчетности за 2025 г. и гайденсе на 2026 г. — Совкомбанк Инвестиции

Изначально компания прогнозировала рост выручки на 40% г/г весной 2025 г., затем пересмотрела до 20–30% г/г, но по итогам года ожидает превышение прошлогоднего результата более чем на 40% г/г по МСФО.

Мы ожидали рост на 20% г/г за 2025 г. (113% г/г в 4К25), теперь прогнозируем 42% г/г (166% г/г в 4К25). Существенное превышение прогнозов ведет к пересмотру модели: ожидаем более высокую рентабельность EBITDAC (33% vs 28% в 2025 г.; 32% vs 30% в 2026 г.) и ускорение роста выручки (23% vs 20% в 2026 г.) на фоне сильного спроса. Несмотря на рост котировок, мультипликаторы Аренадаты остаются низкими в секторе; дисконт к медиане аналогов сохраняется при опережающих финпоказателях. Считаем текущие уровни несправедливыми и ожидаем расширения мультипликатора минимум до медианных значений.

Продлеваем тактическую идею ПОКУПАТЬ: изначально под операционные результаты, теперь прогнозируем рост котировок на сильной отчетности за 2025 г. и гайденсе на 2026 г. Доходность идеи с момента открытия — 26%.



Источник