Чистая прибыль Норникеля по МСФО за 2025 год выросла на 36% г/г до $2,47 млрд, выручка увеличилась на 10% г/г до $13,76 млрд

Москва, 11 февраля 2026 года — ПАО «ГМК «Норильский никель», крупнейший мировой производитель палладия, а также крупный производитель никеля, платины и меди, объявляет аудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2025 год.

КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТЫ 2025 ГОДА

• Консолидированная выручка составила 13,8 млрд долл. США вследствие положительной динамики цен металлов;
• Показатель EBITDA составил 5,7 млрд долл. США благодаря росту выручки. Рентабельность по EBITDA сохранилась на прежнем уровне в 41%;
• Денежные операционные расходы достигли 5,7 млрд долл. США прежде всего за счет инфляционного давления и укрепления рубля. Темпы роста нормализованных денежных операционных расходов по-прежнему остаются ниже уровня инфляции в России благодаря реализуемым менеджментом программам производственной эффективности и цифровизации производства;
• Чистая прибыль составила 2,5 млрд долл. США в результате позитивного влияния курсовых разниц вследствие динамики курса рубля год-к-году. Рост расходов по налогу на прибыль обусловлен повышением установленной ставки налога на прибыль до 25% и ростом налогооблагаемой прибыли;
• Чистый оборотный капитал составил 2,9 млрд долл. США. Негативное влияние укрепления рубля было компенсировано мероприятиями по оптимизации торговой дебиторской задолженности и получению авансирования от покупателей, а также сокращению запасов металлопродукции;
• Объем капитальных вложений составил 2,6 млрд долл. США. Компания продолжает реализацию стратегических проектов, которые включают исполнение экологических обязательств, инвестиции в обновление основных фондов для повышения надежности производственной цепочки, а также проектов роста;
• Свободный денежный поток составил 3,5 млрд долл. США. Скорректированный денежный поток составил 1,5 млрд долл. США;
• Чистый долг достиг 9,1 млрд долл. США в первую очередь за счет укрепления курса рубля (переоценки рублевой составляющей долга). Соотношение чистого долга к показателю EBITDA по состоянию на конец 2025 года составило 1,6x;
• Благодаря мероприятиям по оптимизации долгового портфеля и несмотря на повышение рыночных процентных ставок удалось отчасти сдержать существенный рост выплат по процентам, а также восстановить сбалансированную валютную структуру кредитного портфеля c учетом бизнес-модели компании и заложить основу для дальнейшего снижения уровня процентных расходов.

Президент «Норникеля» Владимир Потанин:

«Прошедший год стал для нас годом высокой волатильности на глобальных сырьевых рынках, усиления санкционного давления, а также высокой ключевой ставки и крепкого рубля.

В этих непростых условиях менеджмент Норникеля смог добиться выполнения намеченных планов, прежде всего в части производства и сбыта произведенной продукции. Хотел бы также отметить успехи в области повышения эффективности и цифровизации производства, которые позволили удержать рост операционных расходов на уровне почти в два раза ниже, чем инфляции в России, и сохранить рентабельность EBITDA на уровне прошлого года. В части управления долговой нагрузкой менеджмент провел большую работу по ребалансировке долгового портфеля в соответствии со структурой выручки. Это позволит «Норникелю» снизить процентные расходы в 2026 году. Сохранение высокого уровня финансовой устойчивости компании в условиях турбулентности рынков остается для нас одним из важнейших приоритетов.

В 2025 году Норникель сохранил капитальные вложения на высоком уровне, продолжая реализацию инвестиционной программы с фокусом на расшивку узких мест в обогащении и металлургии и решение экологических задач. В прошлом году мы поэтапно выводили на проектную мощность Серную программу на Надеждинском металлургическом заводе, эффективность утилизации диоксида серы была подтверждена на уровне около 99%.

Компания продолжает исполнять свои социальные обязательства, в том числе через государственно-частное партнерство. Один из флагманских проектов в этой области — программа реновации Норильска. Мы также сохраняем лидерские позиции среди металлургических компаний по объемам отчислений в бюджеты всех уровней.

Мы ожидаем, что в 2026 году ключевые макроэкономические вызовы сохранятся для бизнеса «Норникеля». В этих обстоятельствах «Норникель» продолжает исполнять свои обязательства перед всеми партнерами: государством, регионами присутствия, сотрудниками, клиентами и инвесторами».

РЫНКИ МЕТАЛЛОВ

НИКЕЛЬ

Рынок никеля в 2025 году: на мировом рынке никеля четвертый год подряд был зафиксирован профицит порядка 240 тыс. тонн на фоне продолжающегося расширения предложения, прежде всего в Индонезии, на долю которой приходится около 66% мирового предложения.

По итогам года средняя цена никеля в 2025 году упала на 10% г/г, составив 15 160 долл. США/т.

Прогноз по рынку никеля: осторожно оптимистичный; существует высокая неопределенность относительно баланса рынка никеля в 2026 году в зависимости от того, реализуются ли планы правительства Индонезии по сокращению добычи. По нашим оценкам, рынок может перейти в состояние сбалансированного или зафиксировать дефицит, если ситуация будет развиваться по наиболее агрессивному сценарию. В то же время, в случае сохранения статуса кво, профицит рынка увеличится до уровня 275 тыс. тонн.

МЕДЬ

Рынок меди в 2025 году: в прошлом году цены на медь преимущественно росли на фоне роста спекулятивной активности и ожиданий введения импортных пошлин в США и перетока запасов с международных торговых площадок в страну. Во втором полугодии поддержку ценам оказала напряжённость на рынке концентратов, возникшая из-за перебоев в добыче (аварии на Grasberg (Индонезия) и Kamoa-Kakula (ДРК), слабая динамика в Южной Америке).

В целом по итогам 2025 года среднегодовая цена на медь составила 9 945 долл. США/т, что на 9% выше уровня 2024 года.

Прогноз по рынку меди: умеренно позитивный, cпрос будет поддерживаться инвестициями в электросети, энергопереход и цифровую инфраструктуру, а также смягчением денежно-кредитной политики. Ограничивать рост потребления могут: слабая макроэкономическая конъюнктура и торговые трения в случае их усиления. Ключевая неопределённость связана с Китаем: динамика спроса будет зависеть от эффективности стимулов и способности инфраструктурных проектов и динамики экспорта компенсировать спад в строительстве и отдельных секторах внутреннего потребления. Со стороны производства сохраняются риски, связанные с ограниченным предложением концентратов и низкими TC/RC, что поддерживает дефицитные ожидания и волатильность цен.

ПАЛЛАДИЙ

Рынок палладия в 2025 году был сбалансирован благодаря росту спроса со стороны автомобильного сектора и параллельному сокращению объемов производства в Северной Америке и ЮАР.

Средняя цена на палладий в 2025 году увеличилась на 17% г/г и составила 1 149 долл. США/унц.

Прогноз по рынку палладия: умеренно оптимистичный. Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе рынок палладия будет находиться в сбалансированном состоянии. Ожидается умеренный рост спроса на металл со стороны автопрома и других отраслей. При этом снижение объема предложения со стороны России и Северной Америки будет компенсировано за счет ограниченного роста добычи в ЮАР и увеличения производства вторичного металла.

ПЛАТИНА

Рынок платины в 2025 году перешел в состояние умеренного дефицита на уровне около 0,3 млн унций на фоне сокращения предложения со стороны ЮАР, роста инвестиционного спроса и потребления вне автопрома.

Средняя цена на платину в 2025 году выросла на 34% г/г и составила 1 278 долл. США/унц

Прогноз по рынку платины: оптимистичный. Рынок продолжит находиться в состоянии дефицита, размер которого может вырасти, если текущая динамика инвестиционного спроса сохранится. Ожидается, что рост спроса в прочих отраслях компенсирует снижение в автомобильном секторе, при этом объем предложения вырастет незначительно.


nornik-upload.storage.yandexcloud.net/iblock/de2/de25184cb48209b23b92054aa5d49b44/IFRS_review_2025_RUS_full.pdf
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=564&type=4