МНЕНИЕ: ЦБ России оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 16% годовых — консенсус-прогноз Ведомостей

Большинство участников консенсус-прогноза ожидают, что 13 февраля Банк России оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 16% годовых. Такого мнения придерживаются 15 из 21 опрошенного эксперта. Еще пятеро допускают снижение на 0,5 п. п. до 15,5%, а один аналитик считает оба сценария равновероятными. Среднее значение прогноза составляет 15,87%.

Ранее ЦБ снижал ставку пять заседаний подряд, в последний раз — 19 декабря, когда она была опущена до 16%. Тогда регулятор сохранил нейтральный сигнал, указав, что влияние повышения НДС до 22% носит разовый характер. Однако к февральскому заседанию риторика Банка России стала заметно жестче.

В обзоре «О чем говорят тренды» регулятор подчеркнул необходимость дополнительной осмотрительности, чтобы не допустить нового устойчивого ускорения инфляции. Зампред ЦБ Алексей Заботкин также заявил, что ключевое значение имеет траектория ставки на горизонте 12–18 месяцев, а не решение на отдельном заседании. По его словам, снижение ставки возможно только соразмерно замедлению инфляции.

Аргументы в пользу паузы усиливаются текущей инфляционной динамикой. С начала января индекс потребительских цен вырос на 1,91% против 1,23% за весь январь 2025 года. Инфляционные ожидания населения закрепились на уровне 13,7%, а наблюдаемая инфляция третий месяц подряд составляет 14,5%. Бизнес также закладывает более высокие темпы роста цен: ожидаемая инфляция предприятий на три месяца вперед в январе достигла 10,4%.

Сторонники снижения ставки указывают на охлаждение потребительского кредитования, замедление спроса и рост рисков для бизнеса на фоне дорогих кредитов. Тем не менее большинство аналитиков считают, что отсутствие полной статистики за январь и сохраняющиеся проинфляционные риски делают паузу более вероятным решением.

Эксперты сходятся во мнении, что февральское решение ЦБ окажет ограниченное влияние на инфляцию в 2026 году, но будет важным для формирования траектории денежно-кредитной политики и достижения целевого уровня инфляции в 4% в 2027 году.


Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/02/06/1174440-konsensus-prognoz-vedomostei-tsb-sohranit-klyuchevuyu-stavku?from=newsline