Северсталь МСФО 4кв 2025г: выручка ₽169,5 млрд (-16% г/г), убыток ₽17,74 млрд против прибыли ₽33,5 млрд годом ранее, 2025г: выручка ₽712,9 млрд (-14% г/г), прибыль ₽32 млрд (-79% г/г)

«Северсталь» (MOEX: CHMF) сообщает, что в 2025 году продажи металлопродукции выросли на 4% г/г до 11 239 тыс. тонн. Выручка за тот же период сократилась на 14% г/г до 712 896 млн. рублей из-за снижения средних цен реализации. Показатель EBITDA за 2025 год снизился на 42% г/г до 137 612 млн руб. вслед за выручкой, при этом рентабельность по EBITDA составила 19% (-10 п.п. г/г).

АНАЛИЗ 4 КВ. 2025 ГОДА В СРАВНЕНИИ С 4 КВ. 2024 ГОДА:

Консолидированные операционные результаты

• Производство: Производство чугуна выросло на 2% г/г до 2,91 млн тонн, а производство стали увеличилось на 3% г/г до 2,76 млн тонн.
• Продажи металлопродукции составили 2,94 млн тонн (без изменения г/г). Продажи чугуна и слябов выросли на 17% до 0,43 млн тонн. Продажи коммерческой стали увеличились на 4% г/г до 1,18 млн тонн. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) снизились на 7% г/г до 1,33 млн тонн в основном из-за снижения спроса на трубы большого диаметра.
• Доля продукции ВДС в общем объеме продаж снизилась на 4 п.п. г/г до 45% на фоне роста продаж полуфабрикатов и горячекатаного проката.
• Продажи железной руды третьим лицам выросли до 0,47 млн тонн (+72% г/г).

Консолидированные финансовые результаты

• Выручка снизилась на 16% г/г до 169 568 млн руб., из-за падения средних цен на металлопродукцию, в том числе на фоне увеличения доли полуфабрикатов в портфеле продаж.
• Показатель EBITDA снизился на 50% г/г до 23 458 млн руб. вслед за выручкой. Рентабельность по EBITDA составила 14% (-9 п.п. г/г).
• Свободный денежный поток составил -8 647 млн руб. (в сравнении с -2 205 млн руб. в 4 кв. 2024 года) из-за снижения показателя EBITDA и реализации масштабной инвестиционной программы. Приток денежных средств из оборотного капитала составил 22 626 млн руб., что главным образом связано с высвобождением запасов сырья и готовой продукции, а также увеличения торговой кредиторской задолженности.
• Инвестиции снизились на 1% г/г до 46 166 млн руб. в соответствии с календарным планом.

Финансовая позиция

• Денежные средства и эквиваленты снизились до 38 394 млн руб. (в сравнении с 128 571 млн руб. по состоянию на 31.12.2024) на фоне масштабных инвестиций, финансируемых из собственных средств.
• Общий долг снизился до 60 059 млн руб. (в сравнении с 108 503 млн руб. по состоянию на 31.12.2024) за счет погашения банковского финансирования в целях оптимизации финансовых расходов.
• Чистый долг составил 21 665 млн руб. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,16.

Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент», так прокомментировал результаты:

«2025 год оказался сложным для российской и мировой металлургической отрасли. Кризисные тенденции продолжили нарастать. Затяжной кризис на рынке недвижимости КНР привел к тому, чтоэкспорт стали из Китая за весь год вырос на 7,5% по сравнению с предыдущим годом, достигнув исторического максимума в 119,02 млн тонн. Это оказывает давление на цены во многих регионах мира. Одновременно с этим спрос на сталь в России существенно снизился вслед за охлаждением экономики на фоне высокой ключевой ставки. Потребление стали в РФ снизилось примерно на 14% г/г, при этом замедление активности наблюдалось во всех ключевых отраслях-потребителях. Падение спроса привело к снижению цен на металлопродукцию в 2025 году.

Несмотря на падение спроса российского рынка, благодаря фокусу на клиентоориентированности и гибкому подходу к продажам,компании удалось увеличить продажи металлопродукции на 4% г/г до 11,24 млн тонн, что частично компенсировало негативное влияние снижения цен и поддержало прибыльность за счет эффекта масштаба производства. Так, в 2025 году выручка снизилась на 14% в годовом выражении до 712,9 млрд рублей, а показатель EBITDA уменьшился до 137,6 млрд рублей при рентабельности по EBITDA 19%, что позволяет нам удерживать лидерство по рентабельности среди всех публичных сталелитейных компаний в мире.

В 2025 году мы существенно продвинулись в реализации проектов Стратегии 2028. Продолжилось строительство комплекса по производству железорудных окатышей, начали строительство утилизационной тепловой электростанции на площадке Череповецкого металлургического комбината, досрочно запустили доменную печь №4 после остановки на крупный капитальный ремонт, а также завершили сезонную кампанию капитальных ремонтов доменных печей №5, 3 и 2.

Стольмасштабные инвестиции в будущее компании, финансируемые из собственных средств, привели к отрицательному свободному денежному потоку в -30,5 млрд рублей в 2025 году. В то же время нам удалось сохранить долговую нагрузку низкой. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,16х на конец года.

С учетом слабого спроса на сталь в России и отрицательного свободного денежного потока в 4 кв. 2025 года Совет директоров принял решение не распределять дивиденды за 4 квартал 2025 года. Это позволит нам сохранить финансовые ресурсы для своевременной реализации ключевых стратегических проектов и обеспечения долгосрочной финансовой устойчивости компании.

2026 год ставит перед нами новые вызовы. Несмотря на постепенное смягчение денежно-кредитной политики, охлаждение экономики будет иметь инерцию, в связи с чем в 2026 годумы ожидаем дальнейшее снижение спроса на сталь. Вместе с этим мы рассчитываем сохранить полную загрузку нашего производства в 2026 году, планируя произвести около 11,3 млн тонн стали. Также считаю, что одна из наиважнейших наших целей на сегодня — не только достойно преодолеть сложный период самим, но и помочь в этом нашим клиентам. В условиях жесткой рыночной ситуации наша стратегия дифференциации подтверждает свою эффективность. Мы хотим усилить этот результат – обеспечить уникальную дифференциацию продукции и сервисных решений в целевых сегментах, создавая преимущества для наших клиентов. Уверен, что профессионализм и вовлеченность всех наших сотрудников позволят нам достичь эту цель.»