МНЕНИЕ: Федбюджет РФ в 2026 году может недополучить до 0,7% доходов ВВП, в первую очередь из-за цены на российскую нефть, которая в 2026 году может оказаться ниже базового уровня $59 за баррель — АКРА
Федеральный бюджет России в 2026–2028 годах может недополучить 0,5–0,7% ВВП доходов по сравнению с действующим финансовым планом. Об этом говорится в макроэкономическом прогнозе АКРА.
Согласно оценке агентства, дефицит федерального бюджета в 2026 году может составить 2,2–2,7% ВВП, после 2,6% ВВП в 2025 году, тогда как в действующем плане Минфина дефицит на текущий год заложен на уровне 1,6% ВВП.
Нефтяной фактор и давление на бюджет
Ключевая причина возможного отклонения — цены на российскую нефть, которые в 2026 году могут оказаться ниже базового уровня $59 за баррель, используемого в бюджетном правиле.
АКРА оценивает среднегодовую налоговую цену российской нефти:
2025 год — около $56/барр.
2026 год — около $50/барр.
При этом возможна комбинация двух факторов:
цена Brent на уровне $60–63/барр.;
сокращение дисконта российской нефти до $8–10 за баррель по мере адаптации логистики и санкционных условий.
Курс рубля, инфляция и ставка
На фоне ухудшения нефтяных условий АКРА ожидает:
ослабление рубля до 87,4–92,9 руб./$ в 2026 году
(после 83,6 руб./$ в 2025 году);инфляцию в диапазоне 5–5,5%;
среднюю ключевую ставку на уровне 12–13%
(против 16% в среднем в 2025 году).
Экономический рост и инвестиции
Рост ВВП в 2026 году АКРА оценивает в 0,8–1,4%
(после 0,8–1% в 2025 году).
Другие макропоказатели:
инвестиции в основной капитал: +0,2–1%;
промышленное производство: +1,1–1,9%.
Бюджет и монетарная политика
АКРА считает, что 2026 год станет первым за несколько лет, когда:
монетарная политика будет смягчаться,
а бюджетная — сдерживать спрос.
Совокупный эффект, по оценке агентства, будет умеренно сдерживающим, что приведет к росту ВВП ниже потенциального уровня, но поможет снизить инфляционное давление.
ФНБ и долгосрочные риски
По расчетам АКРА, ликвидная часть ФНБ может сократиться до около 1% ВВП на горизонте двух лет. Это ставит вопрос о:
пересмотре принципов бюджетного правила,
возможных новых источниках пополнения фонда,
создании альтернативного фискального буфера.
Ключевые структурные ограничения
АКРА выделяет три долгосрочных риска:
Дефицит рабочей силы и рекордно низкая безработица;
Рост зарплат выше производительности в дефицитных отраслях;
Демографическое сокращение трудоспособного населения, не компенсируемое миграцией.
В то же время агентство допускает, что инвестиции в ИИ и автоматизацию могут частично компенсировать кадровый дефицит и поддержать рост в среднесрочной перспективе.
Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/02/02/1173218-eksperti-akra-ozhidayut-nedostizheniya-plana-po-dohodam-byudzheta?from=newsline