МНЕНИЕ: Полная доходность IMOEX в 2026 году может составить около 30%. В базовом сценарии индекс вырастет до 3000–3100 пунктов к середине года и 3300–3400 пунктов к концу декабря — прогноз Т-инвестиций

Полная доходность индекса Мосбиржи в 2026 году может составить около 30%, следует из стратегии «Т-инвестиций» (есть у «Ведомостей»). В базовом сценарии индекс вырастет до 3000–3100 пунктов к середине года и 3300–3400 пунктов к концу декабря. Рост обеспечат увеличение прибыли компаний на 10–15%, расширение мультипликаторов P/E на 7–10% и дивидендная доходность на уровне 7,8%.

В «Т-инвестициях» считают 2026 год переходным: рынок не ждет резкого рывка, но именно в этом году могут сформироваться условия для устойчивого восстановления после периода высоких ставок, слабой динамики экономики и крепкого рубля. «Мы не ждем разворота “в космос”, но разворот должен быть», — заявила главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец.

Почему 2026 год важен для рынка

В 2025 году акции выглядели слабо: индекс Мосбиржи снизился на 4%, а его полная доходность составила лишь 2,9%. Давление оказывали высокие процентные ставки, охлаждение экономики, укрепление рубля и геополитическая неопределенность. При этом рынок облигаций показал 20–22% полной доходности на фоне начала смягчения ДКП и рекордных заимствований Минфина (6,98 трлн руб.).

В 2026 году ключевыми драйверами останутся процентные ставки и геополитика. Снижение ставок должно поддержать рынок сначала через рост оценок, затем — через восстановление финансовых результатов компаний и переток средств из консервативных инструментов в акции. Дополнительным фактором станет потенциальное ослабление рубля, что улучшит показатели экспортеров.

Текущая оценка рынка остается умеренно низкой: форвардный P/E индекса — около 4,3x, что ниже средних значений последних лет.

Сценарии

• Базовый сценарий: ключевая ставка ЦБ — 10% к концу 2026 года, средний курс доллара — около 90 руб.

• Менее благоприятный сценарий: ставка — 12–13%, доллар — около 80 руб. В этом случае индекс может снизиться на 3–6%, а полная доходность составит 1–4% — почти полностью за счет дивидендов.

Какие акции в фокусе

Аналитики рекомендуют делать ставку на качественных эмитентов с устойчивыми финансами. Среди фаворитов:

• «Сбер» — 368 руб. (+21%),

• «Яндекс» — 6000 руб. (+27%),

• Ozon — 6500 руб. (+41%),

• X5 — 3300 руб. (+28%),

• HeadHunter — 3800 руб. (+30%),

• Glorax — 98 руб. (+59%).

В нефтегазе выделены «Новатэк» (+19%) и «Транснефть» (+16%), в металлургии — «Полюс» (+13%), а также «Норникель» и «Фосагро» с рекомендацией «покупать».



Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/01/30/1172779-polnaya-dohodnost-indeksa-mosbirzhi?from=newsline_partner