Рынок секьюритизированных облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами, в 2025 году вырос почти в три раза г/г и достиг ₽213,8 млрд — Ведомости

Рынок секьюритизированных облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами, в 2025 году вырос почти в три раза и достиг 213,8 млрд руб. против 37,2 млрд руб. годом ранее. Такой рост стал результатом сочетания высокой доходности потребкредитов и снижения привлекательности классических корпоративных облигаций, а также подготовки банков к ужесточению требований к капиталу.

По состоянию на 19 января 2026 года средневзвешенная доходность корпоративных облигаций с рейтингом AAA снизилась до 15,1% годовых, тогда как ставки по краткосрочным потребкредитам осенью 2025 года достигали 28%. Этот разрыв сделал секьюритизацию особенно выгодным инструментом для банков, позволяя превращать высокодоходные, но капиталоемкие активы в ликвидные ценные бумаги.

В 2025 году было проведено 13 рыночных сделок секьюритизации потребкредитов на сумму 192,6 млрд руб. против трех сделок на 37,2 млрд руб. в 2024 году. Совокупный объем кредитных портфелей, переданных под секьюритизацию, вырос до 263 млрд руб. Основными участниками рынка стали ВТБ, Сбербанк, Т-банк, Альфа-банк, Газпромбанк и Совкомбанк. На ВТБ пришлось около половины всех размещений — 92,5 млрд руб.

Дополнительным стимулом для банков стало намерение Банка России к 2028 году восстановить и повысить надбавки к нормативам достаточности капитала. Это усиливает давление на балансы кредитных организаций и делает секьюритизацию удобным способом высвобождения капитала без сокращения кредитования.

При этом рост рынка сопровождается увеличением дефолтности по залоговым портфелям. В 2025 году рост просрочки был зафиксирован даже по старым сделкам, а в отдельных выпусках доля новых дефолтов достигала 1,8% в месяц. Несмотря на это, секьюритизированные облигации продолжают привлекать инвесторов, предлагая премию 250–300 базисных пунктов к доходности корпоративных бондов высшего качества.

По оценкам участников рынка, в 2026 году объем секьюритизации потребкредитов может удвоиться. С учетом ипотечных бумаг общий объем выпусков секьюритизации в России способен приблизиться к 1 трлн руб., окончательно закрепив этот инструмент как стандартный элемент финансового рынка.


Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/01/21/1170629-trend-na-sekyuritizatsiyu-potrebkreditov-sohranitsya?from=newsline_partner