Народный банк Китая сохранил базовые кредитные ставки без изменений: на один год — 3%, на пять лет — 3,5%, несмотря на замедление экономики и слабого внутреннего спроса — CNBC

Народный банк Китая сохранил базовые кредитные ставки (LPR) без изменений: на один год — 3%, на пять лет — 3,5%. Такое решение принимается уже восьмой месяц подряд и отражает осторожную позицию регулятора на фоне замедления экономики и слабого внутреннего спроса.

Экономика КНР в IV квартале 2025 года выросла лишь на 4,5% в годовом выражении — это минимальный темп с конца 2022 года. По оценке экономистов Barclays, номинальный ВВП увеличился только на 3,8%, что является одним из самых низких показателей за последние 50 лет (за исключением пандемийного 2020 года). Дефлятор ВВП остается отрицательным уже 11 кварталов подряд, что указывает на затяжную дефляцию.

Слабость внутреннего спроса подтверждается и потребительской статистикой. В декабре рост розничных продаж замедлился до 0,9% — минимума за три года. Давление на потребление оказывают спад на рынке недвижимости, нестабильность занятости и снижение доходов домохозяйств. Аналитики Nomura называют происходящее «одним из самых серьезных спадов внутреннего спроса в этом столетии».

Несмотря на это, Народный банк Китая избегает широкого снижения ставок, делая акцент на адресных мерах. На прошлой неделе регулятор снизил ставки по структурным инструментам на 0,25 п. п., в том числе по годовому кредитованию сельского хозяйства и малого бизнеса — до 1,25%. Также планируется расширение программ рефинансирования для частных компаний, технологических инноваций и малого бизнеса, а минимальный первоначальный взнос по ипотеке на коммерческую недвижимость будет снижен до 30%.

При этом спрос на кредиты остается слабым: объем новых банковских займов в 2025 году упал до 16,27 трлн юаней — минимума за семь лет, по данным Wind Information. Это усиливает давление на власти с требованием дополнительных стимулов.

В самом центробанке признают наличие пространства для дальнейшего смягчения. Замглавы НБК Цзоу Лан заявил, что возможно снижение как нормы резервирования, так и ставок: чистая процентная маржа банков стабилизировалась на уровне 1,42%, а укрепление юаня — более чем на 1% за месяц — снижает валютные риски. Экономисты Goldman Sachs ожидают снижения нормы резервов на 50 б. п. и ставки — на 10 б. п. уже в первом квартале.

На фоне слабого внутреннего спроса внешняя экономика Китая остается устойчивой: промышленное производство в 2025 году выросло на 5,9%, экспорт — на 5,5%, а торговый профицит достиг рекордных $1,2 трлн. Однако инвестиции в основные фонды в городах сократились на 3,8% — впервые за десятилетия, главным образом из-за кризиса в недвижимости и ограничений на долговую нагрузку регионов.




Источник: www.cnbc.com/2026/01/20/china-lending-rates-lpr-slowing-economic-growth.html