МНЕНИЕ: Меняем стратегическую рекомендацию по Arenadata на «Покупать» и ожидаем, что по итогам 4К25 компания покажет результаты лучше, чем у отраслевых аналогов — Совкомбанк Инвестиции

Меняем стратегическую рекомендацию по «Arenadata» на «Покупать»

Слабые операционные показатели остались позади. Ожидаем, что по итогам 4К25 компания покажет результаты лучше, чем у отраслевых аналогов.

Компания торгуется с минимальными мультипликаторами в секторе при прогнозируемых темпах роста выше средних:

— EV/EBITDA: 2024 год: 8x → 2026 год: 5x
— P/E: 2024 год: 7x → 2026 год: 6x
— Дивдоходность: стабильно около 9%
— Доходность FCF: 2024 год: 10% → 2026 год: 18%

Аренадата — единственная публичная компания в России, позволяющая инвесторам напрямую участвовать в тренде роста объёмов данных в РФ, который поддерживается:

— Цифровизацией бизнеса
— Внедрением LLM и AI-решений
— Развитием беспилотных технологий
— Увеличением объёмов хранения фото, видео и персональных данных

Акции компании существенно снизились на фоне налоговых инициатив Минфина и слабого 3К25. Считаем, что реакция рынка была чрезмерной. Текущие котировки не отражают справедливую стоимость компанию, основанную на наших прогнозах FCF.