МНЕНИЕ: Аналитики Совкомбанка в стратегии на 2026 год ожидают рост индекса Московской биржи на 20%, среднегодовой курс рубля на уровне 82 ₽/$ и ключевую ставку на уровне 13% к концу года
Инвестиционная стратегия Совкомбанка на 2026 год
РУБЛЬ
Ключевая ставка сохранится на высоком уровне, что поддержит спрос на рубли.
Импортный спрос будет ограничен, но объем экспорта окажется под давлением из-за низких цен на нефть и дисконтов.
Предложение иностранной валюты на рынке сократится.
Прогноз: Среднегодовой курс — 82 руб./$, с ослаблением до 86 руб./$ к концу года. Динамика будет зависеть от геополитики и условий экспорта.
ИНФЛЯЦИЯ
Замедление экономики и спроса снижает инфляционное давление.
Основной проинфляционный фактор — налоговые изменения бюджета.
Рост цен сдерживается крепким рублем, но поддерживается высоким ростом зарплат и дефицитом кадров.
Вывод: Достижение целевого уровня (таргета) инфляции к концу 2026 года маловероятно.
КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА
Банк России сохранит жесткую денежно-кредитную политику для поддержания нормы сбережений и охлаждения спроса.
На инфляцию сильнее всего влияет перегрев рынка труда и высокие инфляционные ожидания, что требует сохранения высокой ставки.
ЭКОНОМИКА
В первой половине 2026 года продолжится замедление роста, возможна квартальная стагнация.
Смягчение денежно-кредитной политики поддержит инвестиционную активность и потребление.
Ожидание: Возвращение к росту ожидается во второй половине года за счет внутреннего спроса.
РЫНОК АКЦИЙ РФ
Рынок остается неоднородным, но привлекательным по оценкам.
Ожидается рост прибыли компаний индекса МосБиржи на 10%.
На динамику 50% компаний сильно повлияет курс рубля.
Инвестиционные предпочтения: дивидендные компании (квазиоблигации) и недооцененные растущие компании с сильными позициями.
Ключевые драйверы: рост прибыли и повышение мультипликаторов на фоне снижения ключевой ставки.
Прогноз доходности: Ожидается рост индекса на 20%, а совокупная доходность (с учетом дивидендов) может достичь 28% за год.
Источник