Российская экономика продолжает поддерживать военные действия, но в 2026 году она может дать сбой — Washington Post

Несмотря на то, что президент Дональд Трамп утверждает, что Россия одерживает верх в конфликте против Украины, экономисты говорят, что положение страны как никогда шатко, потому что Кремль исчерпал большую часть денежных резервов и заёмных средств, которые обеспечили резкий рост расходов в военное время. Впереди страну ждут ещё более серьёзные проблемы.

Ситуация будет только ухудшаться, поскольку новые жёсткие санкции в отношении российского нефтяного сектора усугубляют нехватку денежных средств, которая может привести к банковскому кризису в следующем году.

«Возможен банковский кризис. … Возможен кризис неплатежей. Я не хочу думать о продолжении войны или эскалации», — сказал один российский чиновник на условиях анонимности.

Доходы от продажи нефти и газа, критически важные для бюджета, в декабре сократятся на 49 % по сравнению с предыдущим годом из-за новых санкций и падения цен на нефть, по данным Reuters, что ещё больше усугубит дефицит бюджета, даже несмотря на то, что военные расходы достигли рекордного уровня, составив 149 миллиардов долларов за первые три квартала этого года.

Высокие процентные ставки, которые сейчас снизились до 16,5 %, начали сдерживать инфляцию, но всё ещё негативно сказываются на прибыли компаний и их денежных резервах. В результате инвестиции сократились, объёмы производства в некоторых отраслях резко упали, а неплатёжеспособность в экономике резко возросла.

По мнению экономистов, масштабное расширение корпоративного кредитования в России в первые три года конфликта в сочетании с длительным периодом высоких процентных ставок привело к серьёзным проблемам в банковской системе.

По официальным данным Центрального банка, доля проблемных кредитов в секторе корпоративного кредитования составляет чуть менее 5 %, что всё ещё далеко от уровня, который мог бы спровоцировать кризис. Однакоэти данные не учитывают кредитование оборонной промышленности, где регулирование было смягчено.

Согласно анализу данных Центрального банка, кредитование оборонного сектора составляет почти четверть от общего объёма корпоративных кредитов в рублях и составляет чуть более 202 миллиардов долларов. Это большой чёрный пул плохо регулируемых, непрозрачных долговых обязательств, который находится в центре банковской системы.

В начале этого года российские банкиры сами забили тревогу из-за растущего количества проблемных кредитов, скрытых в банковской системе. Александр Шохин, глава влиятельного Российского союза промышленников и предпринимателей, публично предупредил, что многие компании находятся в «преддефолтном состоянии».

Даже основываясь на официальных данных, один связанный с Кремлём аналитический центр, Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, заявил в этом месяце, что Россия может столкнуться с системным банковским кризисом к октябрю, если количество проблемных кредитов продолжит расти, а вкладчики начнут массово снимать средства.


www.washingtonpost.com/world/2025/12/22/russia-war-economy-ukraine/