МНЕНИЕ: Рынок публичных размещений в России в 2026 году может привлечь до ₽300 млрд на фоне снижения ставки и усиления защиты инвесторов — исследование инвестбанка Синара

Снижение ключевой ставки и меры по защите инвесторов от завышенных оценок способны перезапустить рынок публичных размещений акций в России в 2026 году. Такой вывод делает старший аналитик инвестбанка «Синара» Мария Лукина в исследовании, с которым ознакомились «Ведомости». По ее оценке, при благоприятных макроусловиях объем привлечения может приблизиться к 300 млрд руб.: до 100 млрд руб. — в рамках 10–15 IPO и около 200 млрд руб. — в 2–3 SPO компаний с государственным участием.

По мере смягчения денежно-кредитной политики акции вновь становятся более привлекательными по сравнению с консервативными инструментами. Банк России уже четыре заседания подряд снижал ключевую ставку — с 21% до 16,5%, а большинство опрошенных экспертов ожидают ее дальнейшего уменьшения до 16% к концу года. В среднем в 2026 году ставка, по прогнозу ЦБ, составит 13–15% годовых, что создает более комфортную среду для выхода компаний на рынок.

Дополнительным драйвером для IPO, по мнению Лукиной, может стать повышение прозрачности размещений. Среди ключевых мер она называет ужесточение требований к листингу, закрепление ответственности организаторов за качество проспекта эмиссии, типизацию документации и внедрение стандартов due diligence. Эти шаги должны укрепить доверие инвесторов, прежде всего розничных, и снизить риски завышенных оценок.

В 2025 году рынок IPO оставался слабым: компании привлекли лишь 31 млрд руб. против рекордных 84 млрд руб. годом ранее. Высокие ставки заставили большинство эмитентов отложить сделки, и лишь в четвертом квартале на фоне смягчения политики ЦБ состоялись заметные размещения GloraX, Дом.РФ и ГК «Базис», которые аналитики считают проведенными по адекватным оценкам. Дополнительно в этом году прошли два SPO — ВТБ и «Озон фармацевтики».

На 2026 год ожидается широкий пул потенциальных эмитентов — от крупных компаний до среднего бизнеса. В высокой степени готовности к IPO, по оценке «Синары», находится «Сибур», а планы выхода на рынок заявляли также «Винлаб», «Суточно.ру», «МТС Юрент», «Солар», VK Tech и другие. В то же время участники рынка предупреждают, что реальные объемы размещений будут зависеть не только от уровня ставки, но и от устойчивых ожиданий ее снижения, а также от геополитического фона и готовности акционеров выходить с дисконтом.