МНЕНИЕ: Совкомбанк Инвестиции представили анализ российского рынка акций и стратегию на предстоящий год от эксперта Вячеслава Бердникова

Вячеслав Бердников, эксперт Совкомбанк Инвестиции — начальник отдела публичного анализа акций, представил анализ российского рынка акций и стратегию на предстоящий год.

Оценка рынка относительно облигаций

— Доходность пятилетних облигаций федерального займа (ОФЗ) составляет ≈20,3%. Показатель E/P (обратный коэффициенту P/E) находится на уровне ≈15,3%.
— Разница между этими параметрами — ≈4,9 процентных пункта — указывает на текущее соотношение привлекательности облигаций и акций.

Прогнозы макроэкономических параметров

— Курс доллара к рублю аналитики прогнозируют на среднем уровне 84 ₽, с возможным ростом до 90+ ₽ к концу года. Средняя цена нефти марки Brent ожидается на уровне 64 $ за баррель.
— Ключевая ставка Центрального банка России может снизиться с 16,5% в начале года до 14% к концу 2026 года. Это снижение станет одним из ключевых факторов для рынка акций.

Факторы роста рынка

Вячеслав Бердников выделяет пять потенциальных драйверов для акций:
— Отсутствие негативных неожиданностей (черных лебедей).
— Восстановление экономики.
— Улучшение ситуации на сырьевых рынках.
— Снижение инфляции и ключевой ставки более быстрыми темпами.
— Снижение геополитической напряженности.

Во что инвестировать

Дивидендные акции Вячеслав Бердников рассматривает как альтернативу облигациям федерального займа. В этом сегменте он выделил:
— Сбербанк (SBER);
— Транснефть — привилегированные (TRNFP);
— Ленэнерго — также привилегированные (LSNGP);
— МТС (MTSS).

Потребительский сектор может показать устойчивость к инфляционному давлению. Среди представителей:
— X5 Group (X5),
— Лента (LENT),
— Белуга (BELU).

Для защиты от возможного ослабления рубля подходят компании-экспортёры:
— Полюс (PLZL);
— Лукойл (LKOH);
— Селигдар (SELG);
— ФосАгро (PHOR).

Технологические компании оцениваются на более низких уровнях, чем ранее. В этой отрасли аналитика отмечают
— Ozon (OZON),
— Яндекс (YDEX),
— Т-банк (T).

Источник