МНЕНИЕ: 17 из 23 опрошенных экспертов ожидают снижения ключевой ставки ЦБ 19 декабря на 50 б.п. до 16% — опрос Ведомостями
Большинство опрошенных «Ведомостями» экономистов (17 из 23) прогнозируют, что Банк России 19 декабря снизит ключевую ставку на 50 б. п. — до 16%. Три эксперта ожидают более глубокого смягчения на 1 п. п. (до 15,5%), ещё трое предполагают сохранение ставки на уровне 16,5% или снижение до 16%. На прошлой встрече 24 октября ЦБ уже понизил ставку на 50 б. п. — до 16,5%, что стало четвёртым снижением подряд.
Регулятор сохраняет нейтральный сигнал, предупреждая: в конце 2025 — начале 2026 года инфляция временно ускорится из-за разовых факторов, включая повышение НДС до 22%. После их исчерпания инфляция снова замедлится.
Инфляция и ожидания населения и бизнеса
Оценка роста цен населением в ноябре выросла до 14,5%, инфляционные ожидания на три месяца — до 13,3%. Бизнес также ожидает дальнейшего повышения цен. Набиуллина подчёркивает, что высокая разница между ставкой и инфляцией удерживает ожидания в рамках и стимулирует сбережения.
По данным Росстата, инфляция в ноябре замедлилась до 0,42%, а годовой показатель снизился до 6,64%. Основной вклад внесло продовольствие. С начала года ИПЦ вырос на 5,25%.
Факторы в пользу снижения ставки
Эксперты отмечают, что инфляция с учётом сезонности находится в комфортном диапазоне 4–6%, а базовая динамика ещё слабее. Сектор услуг остаётся проблемным (около 11% г/г), но общий тренд — замедление. Рубль остаётся крепким, что сдерживает импортную инфляцию, хотя и снижает валютные доходы бюджета.
Рост кредитования в ноябре замедлился (0,5% после 2,2% в октябре), что также снижает риски перегрева. Рынок труда смягчается: рост зарплат замедлился, конкуренция за рабочие места достигла максимума с 2019 года.
Почему возможны и 100 б.п.
Часть аналитиков считает, что условия позволяют снижать ставку быстрее — сразу на 100 б.п. Прогнозная инфляция на 2025 год идёт ниже нижней границы прогноза ЦБ, а базовая инфляция замедляется. Более решительное снижение могло бы поддержать деловой климат и предотвратить перегибы ДКП в следующем году из-за лагов её воздействия.
Среднесрочные ориентиры ЦБ
Согласно обновлённому прогнозу ЦБ, средняя ключевая ставка до конца 2025 года составит 16,4–16,5%. В 2026 году она ожидается в диапазоне 13–15%. Прогноз инфляции — 6,5–7% на 2025 год и 4–5% на 2026-й. Рыночные аналитики также снизили ожидания инфляции на конец 2024 года до 6,3%.
Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/12/12/1162631-konsensus-prognoz-vedomostei-tsb-snizit-stavku?from=newsline