МНЕНИЕ: Совкомбанк начинает аналитическое покрытие компании Европейский медицинский центр (GEMC) с рекомендации ПОКУПАТЬ

Факторы инвестиционной привлекательности

• Стабильный бизнес премиум класса в столице, ориентированный на платежеспособных клиентов
• Комплексный подход к лечению, работа с клинически сложными случаями, доступ к международным методикам диагностики и лечения
• Лидирующие позиции на российском рынке, международная аккредитация и награды
• Стабильный денежный поток
• Потенциально высокая доходность следующих дивидендных выплат
• Акционеры – это менеджмент Компании, замотивированный на ее рост

Риски

• Сокращение потока пациентов и ограниченный потенциал роста выручки
• Снижение доходов при укреплении рубля
• Репутационный риск
• Отмена льготы по налогу на прибыль

Мы ожидаем линейный рост выручки Компании на горизонте прогнозного периода, так как отсутствие существенного роста трафика будет компенсировано ростом среднего чека (повышение цен на услуги + увеличение количества услуг в рамках одного приема пациента). Драйверами роста цен, в свою очередь, выступают рост спроса на платную медицину, в том числе превентивную диагностику, рост з/п медработников и инфляция.

В сравнении с Мать и дитя и другими немедицинскими публичными компаниями потребительского сектора видим потенциал для роста цены акций ЕМС. Считаем, что высокий дивидендный потенциал является катализатором роста стоимости акций ЕМС.



Источник