МНЕНИЕ: Прогнозный размер дивиденда Сбербанка за 2025 год составляет 37,2 рубля на акцию (потенциальная доходность — 12,2%) — Газпромбанк Инвестиции

Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за ноябрь и 11 месяцев 2025 года. Чистая прибыль банка за январь — ноябрь превысила показатель всего 2024 года.

Клиенты

Количество розничных клиентов выросло на 0,6 млн с начала года, до 110,5 млн человек. Число активных корпоративных клиентов составило 3,5 млн компаний, увеличившись за 11 месяцев на 5,1%.

Кредитный портфель

— Розничный кредитный портфель вырос на 1,4% в ноябре и на 6,5% с начала года без учета секьюритизации по жилищным кредитам и цессии по автокредитам, до 18,6 трлн рублей. Портфель жилищных кредитов без учета секьюритизации за месяц вырос на 2,1% и на 12,1% с начала года, составив 12,1 трлн рублей. Портфель потребительских кредитов снизился на 1,1% в ноябре и на 13,5% с начала года, до 3,3 трлн рублей, на фоне высоких процентных ставок. Портфель кредитных карт увеличился за месяц на 0,3% и с начала года на 8,9%, достигнув 2,5 трлн рублей. Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,7% в ноябре и на 11,6% с начала года без учета валютной переоценки, до 30,2 трлн рублей.

— Доля просроченной задолженности в ноябре осталась без изменений и составила 2,6%.

Средства клиентов

Средства физических лиц составили 31,2 трлн рублей, увеличившись на 1,5% за месяц без учета валютной переоценки. С начала года рост составил 14,0%. Средства юридических лиц в ноябре выросли на 1,7% без учета валютной переоценки, до 12,9 трлн рублей. С начала года средства юридических лиц увеличились на 2,1%.

Деньги

— С начала года чистый процентный доход увеличился на 17,3% г/г, достигнув 2790,6 млрд рублей, на фоне роста объема работающих активов. Рост чистых процентных доходов в ноябре составил 16,1% г/г. Чистый комиссионный доход за 11 месяцев уменьшился на 2,7% г/г, до 656,2 млрд рублей, при этом в ноябре чистые комиссионные доходы снизились на 3,6% г/г на фоне высокой базы прошлого года, связанной с изменением подхода к признанию доходов по ряду операций корпоративных клиентов.

— Чистая прибыль Сбербанка за 11 месяцев 2025 года выросла на 8,5% г/г, достигнув 1568,2 млрд рублей, при рентабельности капитала 22,5%. В ноябре Сбербанк заработал 148,7 млрд рублей чистой прибыли (+26,8% г/г), а рентабельность капитала за этот месяц составила 22,7%.

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, Сбербанк представил позитивный финансовый отчет за ноябрь и 11 месяцев 2025 года. Зачастую ежемесячная прибыль банка снижается к концу года, однако в ноябре текущего года Сбер демонстрирует более высокие темпы роста прибыли относительно динамики предыдущих лет. В частности, рост прибыли обусловлен снижением расходов на резервы и переоценка кредитов, на динамику которых существенное влияние оказало укрепление рубля.

На конец ноября коэффициент достаточности базового капитала Сбера по РСБУ достиг 11,7%, основного капитала — 12,0%, общего капитала — 13,2%. При этом аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что в 2025 году банк достигнет больших значений показателей достаточности капитала и сможет направить на выплату дивидендов 50% чистой прибыли по МСФО. Прогнозный размер дивиденда за 2025 год составляет 37,2 рубля на акцию (потенциальная доходность — 12,2%).

На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки в 2026 году, роста финансовых показателей и прогнозных дивидендов аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают позитивно смотреть на акции Сбербанка, считая их привлекательными для долгосрочных инвесторов.