МНЕНИЕ: С учетом высокой базы конца 2024 г. ВВП продемонстрирует снижение в 4кв25, а по итогу года рост замедлится до 0,8% г/г (после роста на уровне 4,1–4,3% в 2023–2024 гг) - Ренессанс Капитал

По оценке Минэкономразвития, в октябре ВВП вырос на 1,1% м/м с поправкой на сезонность (после роста на 0,5% в сентябре). По отношению к предыдущему году рост ускорился до 1,6% г/г в октябре (+1,0% за 10М25). С точки зрения вклада отдельных отраслей, основным драйвером вновь стала обрабатывающая промышленность (см. наш Ежедневный обзор от 27 ноября 2025 г.). При этом улучшение динамики наблюдалось и в других отраслях: сельское хозяйство выросло на 7,0% (+2,8% за 10М25), розничная торговля – на 4,8% г/г (+2,4% за 10М25), строительство – на 2,3% (+3,0% за 10М25), транспортировка – на 2,7% (-0,4% за 10М25) после устойчивого снижения, наблюдаемого с июля. Сдерживающий эффект оказала сфера оптовой торговли, снизившись на 2,5% г/г в октябре (-3,0% за 10М25).

По данным Росстата, ситуация на рынке труда не изменилась. Уровень безработицы в октябре остался на уровне 2,2% (столько же с поправкой на сезонность). Рост заработных плат в сентябре ускорился в номинальном и реальном выражении до 13,1% и 4,7% г/г соответственно.