Прибыль компаний реального сектора несколько снизилась в условиях замедления экономики и высоких процентных ставок, но запас прочности у предприятий сохраняется — обзор ЦБ за 2-3 кв
Прибыль компаний реального сектора несколько снизилась в условиях замедления экономики и по-прежнему высоких процентных ставок, но запас прочности у предприятий сохраняется. В банковском секторе ситуация также устойчивая. Благодаря этому банки смогут кредитовать экономику и поддерживать заемщиков, проводя реструктуризации.
На фоне негативной внешней конъюнктуры и замедления роста российской экономики ключевой уязвимостью становится кредитный риск. Ухудшается финансовое положение отдельных закредитованных компаний. Экспортные отрасли сталкиваются со снижением доходов на фоне сокращения внешнего спроса и цен на товары (цены на нефть сложились в отчетный период на 8% ниже, чем в среднем в 2023-2024 годах, на уголь – на 32%), введения новых санкций недружественными странами. Сектор малого и среднего предпринимательства (МСП) традиционно является более уязвимым при замедлении экономики.
По итогам 8 месяцев 2025 года сальдированный финансовый результат компаний без учета финансовой и страховой деятельности сократился на 13,1% г/г и составил 15,9 трлн рублей. Отношение финансового результата убыточных компаний к прибыльным за 8 месяцев 2025 года увеличилось на 8 п.п. г/г, до 25,4% (среднее значение показателя за последние 10 лет составляло 16,3%).
Кредитование компаний растет сбалансированным темпом: после замедления в I квартале, в апреле – сентябре 2025 года среднемесячные темпы роста кредитования с учетом вложений банков в облигации составляли около 1%, и за 9 месяцев прирост кредитных требований составил 6,6%. В октябре корпоративные требования выросли на 2,5% (за 10 месяцев 2025 года – на 9,2%).
Долговая нагрузка граждан снизилась на фоне роста доходов населения и уменьшения спроса на кредиты. В то же время увеличилась доля проблемной задолженности граждан, прежде всего из-за того, что в период недавнего кредитного перегрева банки активно кредитовали рискованных заемщиков. Однако своевременно принятые меры по ограничению закредитованности населения существенно сдержали нарастание рисков.
Ситуация на рынке жилья остается устойчивой. Продажи строящегося жилья за 10 месяцев в стоимостном выражении составили 3,8 трлн рублей и сопоставимы с показателями предыдущих 2 лет, когда наблюдался ажиотажный спрос (3,8-3,9 трлн рублей за 10 месяцев в 2023-2024 годах). Уровень распроданности строящегося жилья по стране в целом остается приемлемым (порядка 32%, что лишь на 2 п.п. ниже уровня 2023-2024 годов), избыток предложения наблюдается только в отдельных регионах. Застройщики в целом остаются прибыльными, подавляющая часть жилищных проектов характеризуется приемлемым уровнем LLCR (доля проектов с LLCR менее 1,15 на 01.10.2025 составила 15%).
В начале года существенную долю в продажах занимала рассрочка. Объем уже накопленной рассрочки остается значительным – порядка 1,4 трлн рублей на 01.10.2025. В целях предупреждения рискованных практик рассрочки Банк России направлял в банки рекомендации по учету продаж в рассрочку при оценке кредитного качества проектного финансирования строительства жилья. В II-III кварталах 2025 года на фоне снижения ключевой ставки ипотека стала восстанавливаться (с начала 2025 года прирост составил 5,2%), и доля рассрочки в новых продажах жилья сократилась.
Качество обслуживания ипотеки продолжило ухудшаться: доля проблемных кредитов на 01.10.2025 составила 1,7% (0,9% годом ранее).
cbr.ru/Collection/Collection/File/59419/2q_3q_2025.pdf
cbr.ru/press/event/?id=28135
cbr.ru/analytics/finstab/ofs/2q_3q_2025/